ÅõÀÚ ÀÌÈÄ 6°³¿ù°£ ÁÖ½Ä AÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ 10%°í ÁÖ½Ä BÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ -10%¿´´Ù°í ÇÏÀÚ. À̶§ ÁÖ½Ä BÀÇ °¡°ÝÀÌ 10% Ç϶ôÇßÀ½¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀÚ´Â ¿ÀÈ÷·Á 10%ÀÇ ¼öÀÍÀ» ¾ò´Â´Ù. °ø¸Åµµ¶õ ÅõÀÚÀÚ ÀÚ½ÅÀÌ º¸À¯ÇÏÁö ¾ÊÀº ÁÖ½ÄÀ» ºô·Á¼ ÆÈ°í ³ªÁß¿¡ ÁÖ½ÄÀ» »ç¼ µÇµ¹·Á ÁÖ´Â °Å·¡·Î ÁÖ°¡ Ç϶ô½Ã ¼öÀÍÀ» ¾ò±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. µû¶ó¼ ÀÌ °æ¿ì ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀÚÀÇ Àüü ¼öÀÍ·üÀº 20%°¡ µÈ´Ù.
¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«Àº ¸¹Àº ±¹°¡¿¡¼ ¼º°øÀûÀÎ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù. ¿¹ÄÁ´ë ÁֽĽÃÀå¿¡¼ °Å·¡µÇ´Â ¸ðµç ÁÖ½ÄÀ» °ú°Å 6°³¿ù°£ ¼öÀÍ·üÀ» ±âÁØÀ¸·Î ¼¼ ±×·ìÀ¸·Î ±¸ºÐÇØ ¼öÀÍ·üÀÌ °¡Àå ³ôÀº ±×·ì¿¡ ¼ÓÇÑ ÁֽĵéÀ» ¸ÅÀÔÇÏ°í ¼öÀÍ·üÀÌ °¡Àå ³·Àº ±×·ì¿¡ ¼ÓÇÑ ÁֽĵéÀ» °ø¸ÅµµÇÏ´Â Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±¸¼ºÇÏ°í ÀÌÈÄ 6°³¿ù µ¿¾È µ¿ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«À» ½ÇÇàÇÑ´Ù°í ÇÏÀÚ.
¼¼°è 41°³±¹ ÁֽĽÃÀåÀ» ´ë»óÀ¸·Î ÇÑ ¿¬±¸(Chui, Titman, and Wei, 2009, 'Individualism and Momentum Around the World', Journal of Finance °ÔÀç ¿¹Á¤)¿¡ µû¸£¸é 1984³âºÎÅÍ 2003³â±îÁö ÀÌ·¯ÇÑ ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«À» ½ÇÇàÇÑ °æ¿ì ¿¬Æò±Õ ¼öÀÍ·üÀº ¹Ì±¹ 9.5%, ij³ª´Ù 16.1%, ¿µ±¹ 13.6%, ´ºÁú·£µå 19.0% µîÀ¸·Î ´ëºÎºÐ ±¹°¡¿¡¼ ¼º°øÀûÀÎ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù.
ƯÈ÷ ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚ´Â °ø¸ÅµµÇÏ¿© ¾òÀº ÀÚ±ÝÀ» »ç¿ëÇØ °ú°Å ¼öÀÍ·üÀÌ ³ôÀº ÁÖ½ÄÀ» ¸ÅÀÔÇϱ⠶§¹®¿¡ Ãʱâ ÅõÀÚºñ¿ëÀÌ ÇÊ¿äÄ¡ ¾Ê´Ù´Â Á¡¿¡¼ ÀÌ·¯ÇÑ ¼öÀÍ·üÀº ¸Å¿ì ³ôÀº ¼öÁØÀ̶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·±µ¥ Èï¹Ì·Î¿î Á¡Àº ¾Æ½Ã¾Æ±¹°¡µéÀ» Áß½ÉÀ¸·Î ÇÑ ÀϺΠ±¹°¡¿¡¼´Â ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«ÀÌ ÀüÇô ¼º°øÀûÀÌÁö ¾Ê´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ¿¹ÄÁ´ë µ¿ÀÏÇÑ ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«À» ½ÇÇàÇÑ ¿¬Æò±Õ ¼öÀÍ·üÀº ¿ì¸®³ª¶ó -4.0%, ÀϺ» -0.5%, ´ë¸¸ -2.4%·Î ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚ¸¦ ÇÑ °æ¿ì ¿ÀÈ÷·Á ¼öÀÍ·üÀÌ ³ªºüÁø´Ù.
ÀÌó·³ ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«ÀÇ ¼º°ú°¡ ±¹°¡º°·Î ´Ù¸¥ ÀÌÀ¯´Â ¹«¾ùÀΰ¡. ¾ÆÁ÷ ÀÌ¿¡ ´ëÇÑ ³íÀïÀÌ ÁøÇà ÁßÀ̳ª À§ÀÇ ¿¬±¸¿¡ µû¸£¸é ±¹°¡º° ¹®ÈÀû Â÷ÀÌ, ƯÈ÷ °³ÀÎÁÖÀÇ ¼ºÇâÀÇ Â÷ÀÌ°¡ ¸ð¸àÅÒ Àü·« ¼º°úÀÇ Â÷ÀÌ¿Í °ü°è°¡ ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù.
Áï, ¹Ì±¹°ú °°ÀÌ °³ÀÎÁÖÀÇ ¼ºÇâÀÌ ³ôÀº ±¹°¡¿¡¼´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ÀϹÝÀûÀ¸·Î ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Â Á¤º¸º¸´Ù´Â ÅõÀÚÀÚ ÀÚ½ÅÀÇ ÆÇ´ÜÀ» ´õ¿í ½Å·ÚÇϱ⠶§¹®¿¡ ÁÖ½ÄÀÇ °ú°Å ¼öÀÍ·üÀÌ ³ô°Å³ª ³·Àº °ÍÀÌ ±× ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ÀÚ½ÅÀÇ ÆÇ´ÜÀÌ ¿Ç¾ÒÀ½À» ÀÔÁõÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î »ý°¢ÇÏ´Â °æÇâÀÌ ¸Å¿ì °ÇÏ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
µû¶ó¼ ¾ÕÀ¸·Î ÅõÀڽÿ¡µµ ±×·¯ÇÑ ÆÇ´Ü¿¡ µû¶ó °ú°Å ¼öÀÍ·üÀÌ ³ô¾Ò´ø ÁÖ½ÄÀ» ¸ÅÀÔÇϱ⠶§¹®¿¡ Áֽİ¡°ÝÀÌ °è¼Ó »ó½ÂÇÏ°í °ú°Å ¼öÀÍ·üÀÌ ³·¾Ò´ø ÁÖ½ÄÀº ¸ÅµµÇϱ⠶§¹®¿¡ Áֽİ¡°ÝÀÌ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Ç϶ôÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ ¿¬±¸ °á°ú´Â ÁֽĽÃÀåµµ »çȸÀÇ ÀϺÎÀ̱⠶§¹®¿¡ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÇàŸ¦ º¸´Ù Àß ÀÌÇØÇϱâ À§Çؼ´Â ±× »çȸÀÇ ¹®È¿¡ ´ëÇÑ ÀüüÀûÀÎ ÀÌÇØ°¡ ÇÊ¿äÇÏ´Ù´Â Á¡À» Á¦½ÃÇÑ´Ù.