±¹³»ÁֽĽÃÀåµµ ¿¬ÃÊÀÇ ¹Ý¦ ·¤¸®¸¦ Á¢°í Ç϶ô¼¼°¡ ÁøÇàÁßÀÌ´Ù. ±ÝÀ¶ À§±â À̾߱Ⱑ ³ª¿Ã ¶§¸¶´Ù, Àü¹ÝÀûÀÎ ½ÃÀå Âü¿©ÀÚÀÇ À§ÇèȸÇǼºÇâÀÌ Ä¿Áö°Ô µÇ¾î, Çѱ¹ °°Àº À̸Ó¡ ¸¶ÄÏ ±¹°¡µéÀÇ ÁÖ¿ä ½Å¿ëÀ§Çè ÁöÇ¥µéµµ µ¢´Þ¾Æ ¾Çȵǰí ÀÖ´Ù.
ÃÖ±Ù ±¹³» ½ÃÁßÀºÇàµéÀÇ CDS½ºÇÁ·¹µå°¡ 450bp ¼öÁرîÁö Áõ°¡ÇÏ°í ¿ø/´Þ·¯ ȯÀ²ÀÌ 1,500¿øÀ» »óȸÇÏ°í ÀÖ´Â °Íµµ ÀÌ¿Í ¹ÐÁ¢ÇÑ °ü·ÃÀÌ ÀÖ´Ù. ¹®Á¦´Â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶±â°üµéÀÇ ºÎ½Ç ±Ô¸ð°¡ ÃßÁ¤ÀÌ ¾È µÈ´Ù´Âµ¥ ÀÖ°í, ±× ¹è°æ¿¡´Â 2000³â ÀÌÈÄ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¹öºí Çü¼º±¹¸é¿¡¼ ±ÝÀ¶°øÇÐÀ» È°¿ëÇÑ Ã·´Ü ÆÄ»ý±ÝÀ¶»óÇ°ÀÇ °æÀïÀûÀÎ È®´ëÀç»ý»êÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù.
Åë»ó ±ÝÀ¶°øÇп¡¼´Â ÆÄ»ý»óÇ°À» ÀÌ¿ëÇÑ ÇìÁö Áï ¸®½ºÅ© °ü¸®´Â, ±âº»ÀûÀ¸·Î ½ÃÀåÀüüÀÇ ±ÕÇüÀÌ ¾Æ´Ñ ƯÁ¤ÁÖü ³»Áö´Â ƯÁ¤±×·ì ³»¿¡¼¸¸ Àû¿ëµÇ´Â ºÎºÐ ±ÕÇüÀ» °®´Â´Ù°í ¾ê±âÇÑ´Ù. ºÎ¿¬Çϸé, ƯÁ¤ÁÖü°¡ ÆÄ»ý»óÇ°À» ÀÌ¿ëÇؼ ÀÚü À§Çè³ëÃâÀ» ÁÙÀÏ ¶§, ±× ¿ø·¡ÀÇ À§ÇèÀº ¡®¼Ò¸ê¡¯µÇ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó, ´©±º°¡¿¡°Ô ¡®Àü°¡¡¯µÇ´Â °ÍÀ̶ó´Â Á¡ÀÌ´Ù.
¹®Á¦´Â ½ÃÀå ³»ÀÇ ÇÑ µÎ ÁÖü°¡ ÀÌ·± Ç÷¹À̸¦ ÇÏ°í ³¡³ª´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó, ¿©·¯ ÁÖü°¡ À¯Çàó·³ ³Êµµ³ªµµ ºñ½ÁÇÑ ±¸Á¶ÀÇ ÆÄ»ý»óÇ°À» ÀÌ¿ëÇÑ ¸®½ºÅ© °ü¸®¸¦ ÇÑ´Ù°í ÇßÀ» °æ¿ì¿¡´Â ¹®Á¦°¡ µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ °æ¿ì, ¾ÖÃÊÀÇ À§ÇèÀ» ¹Þ¾ÆÁÙ ¼ö ÀÖ´Â ½ÃÀå ³»ÀÇ ¹öÆÛ°¡ ÁÙ¾îµé°Ô µÇ°í, Á¾±¹¿¡ °¡¼´Â ½ÃÀå Àüü°¡ ¹öºí ºØ±«ÀÇ À§±â »óȲ¿¡ Á÷¸éÇÏ°Ô µÈ´Ù. °ú°Å »ç·Ê¸¦ º¼ ¶§, ½ÃÀåÀÇ À¯Çàó·³ ³Êµµ ³ªµµ ƯÁ¤ ±ÝÀ¶±â¹ýÀ» »ç¿ëÇؼ µ·À» ¹ú°Ú´Ù°í ´Þ·Áµé¾ú´ø °æ¿ì¸¶´Ù ³¡ÀÌ ÁÁÁö ¾Ê¾Ò´ø °æÇèµéÀ» ȸ°íÇØ º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
LTCM»çÅ ¶§ÀÇ Ã¤±Ç ½Å¿ë ½ºÇÁ·¹µå¸¦ È°¿ëÇÑ ±ÝÀ¶ÆÄ»ý»óÇ°, ¹Ì±¹ÀÇ ÁÖÅô㺸´ëÃâÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÑ CDO(Collateralized Debt Obligation), Çѱ¹¿¡¼ÀÇ ¿ø/´Þ·¯ ȯÀ²À» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÑ KIKO°°Àº °ÍµéÀÌ ÀÌ·¯ÇÑ ¹üÁÖ¿¡ ¼ÓÇÑ´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ ½ÃÀåÀÇ ÇàÅ´ ¡®Áö·¿´ë¸¦ ÀÌ¿ëÇÑ ¿ø¼þÀÌÀÇ ¹Ù³ª³ª µû¸Ô±â¡¯¶ó´Â ¿ìÈ·Î ½±°Ô ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. Áö·¿´ëÀÇ ÇÑÂÊ ³¡¿¡ ¿ø¼þÀÌ 10¸¶¸®°¡ ³î°í ÀÖ°í, ³ª¹« ³ôÀº °÷¿¡ ¹Ù³ª³ªµéÀÌ ¿·ÁÀÖ´Â »óȲÀ» »ý°¢Çغ¸ÀÚ.
ÇÑ ¿ë°¨ÇÏ°í ¾à»èºü¸¥ ¿ø¼þÀÌ°¡ Áö·¿´ë¸¦ Ÿ°í ¹Ý´ëÆíÀ¸·Î ¿Ã¶ó°¡¼ ½±°Ô ¹Ù³ª³ª¸¦ µû¸Ô¾ú´Ù. À̸¦ º» µÎ¹ø°, ¼¼¹ø° ¿ø¼þÀÌ°¡ ¿ª½Ã ¶È °°Àº ¹æ½ÄÀ¸·Î ¹Ù³ª³ª¸¦ ¸Ô°Ô µÈ´Ù. ³ª¸ÓÁö ¿ø¼þÀ̵éÀÌ µÚ´Ê°Ô ¿ì¸£¸£ Áö·¿´ë·Î ¿Ã¶ó°¡°Ô µÇ´Â ¼ø°£¿¡ Áö·¿´ë´Â ¹Ý´ëÆíÀ¸·Î ±â¿ï°Ô µÇ¾î ¹Ù³ª³ª ȹµæ¿¡ ½ÇÆÐÇÏ°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
¿©±â±îÁö°¡, ¾Õ¼ ¾ð±ÞÇÑ Æ¯Á¤ ÆÄ»ý»óÇ° È°¿ëÀÌ Áý´Ü鵃 °æ¿ìÀÇ ½ÃÀå ½ÇÆи¦ ºñÀ¯ÇÏ´Â ¾ê±â·Î Çؼ®µÈ´Ù. ÀÌ ¿ìÈ¿¡¼ Àç¹ÌÀÖ´Â °ÍÀº ³¡±îÁö ¿òÁ÷ÀÌÁö ¾Ê´ø ¸¶Áö¸· ÇѸ¶¸®´Â Áö·¿´ë°¡ ¹Ý´ë·Î ±â¿ì´Â ¹Ù¶÷¿¡ ¾îºÎÁö¸®·Î °¡¸¸È÷ ÀÖ´Ù°¡ ¹Ù³ª³ª¸¦ ¸Ô°ÔµÇ´Â Çà¿î(?)À» ´©¸®°Ô µÉÁöµµ ¸ð¸¥´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
ȤÀÚ´Â ÀÌ À̾߱⸦ µè°í ¡®ÀÌ ¸¶Áö¸· ¿ø¼þÀÌ´Â ½ÇÁ¦ ½ÃÀå¿¡¼´Â ¹Ù³ª³ª¸¦ ¾ò±â Àü¿¡ ÀÌ¹Ì Á¶Á÷¿¡¼ ÇØ°íµÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ôÁö ¾Ê°Ú³Ä?¡¯ ´Â ³ó´ãÀ» Çϱ⵵ ÇÏÁö¸¸, ¾î·µç Àü¹ÝÀûÀ¸·Î »õ°Üº¼ ¸¸ÇÑ À̾߱Ⱑ ¾Æ´Ñ°¡ ½Í´Ù.
ÇÑÆíÀ¸·Î´Â, ½ÃÀåÀÌ ÇÑ ¹æÇâÀ¸·Î °úµµÇÏ°Ô Èê·¯°¥ Á¶ÁüÀÌ º¸ÀÏ ¶§, ±ÝÀ¶°¨µ¶´ç±¹ÀÇ ¿ªÇÒÀÌ Áß¿äÇÒ ¼öµµ ÀÖ°Ú´Ù´Â »ý°¢ÀÌ µç´Ù. ¾Æ¿ï·¯, °¢ ±ÝÀ¶±â°üµéµµ ³»ºÎÀûÀÎ ¸®½ºÅ© °ü¸® »Ó ¾Æ´Ï¶ó, ½ÃÀå ÀüüÀÇ À§Çè »óȲ¿¡ ´ëÇÑ Àνİú ÅëÂû·ÂÀÌ ÇÊ¿äÇÏÁö ¾ÊÀ» ±î »ý°¢Çغ»´Ù.