ºÏÇÑ¿¡¼ ÇÙÆøźÀ» ±×Åä·Ï ¿½ÉÈ÷ º¸À¯ÇÏ·Á°í ÇÏ´Â °ÍÀº ±×µé ¸»·Î ¡°ÇÙ ¾ïÁö·Â¡±À» ±¸ÃàÇϱâ À§ÇÔÀÌ´Ù.
Áï ÇÙÆøźÀ» ÅͶ߷Á¼ ¸¹Àº »ç¶÷À» Á×ÀÌ·Á°í ÇÙÆøźÀ» ¿øÇѴٱ⠺¸´Ù´Â ±× ÆøźÀ» ÀÌ¿ëÇؼ ÀüÀï ¾ïÁö·Â°ú Á¤±ÇÀ¯ÁöÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» ²ÒÇϱâ À§ÇÔÀÏ °ÍÀÌ´Ù.
¸¶Âù°¡Áö·Î ±ÝÀ¶ À§±â ¿ª½Ã ¼¼»óÀ» ³¯·Á¹ö¸± Á¤µµÀÇ À§·ÂÀ» °¡Áö°í ÀÖÁö¸¸ ÀÌ°ÍÀº ¼¼»óÀÇ ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀ» ¸Á°¡¶ß¸®±â À§Çؼ °í¾ÈµÈ °ÍÀ¸·Î »ý°¢µÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ´ÜÁö ´Þ·¯ÈÀÇ ±ÇÀ§¿¡ ´ëÇØ ¸Â¼·Á´Â ¿©·¯ ºÒÇÊ¿äÇÑ µµÀüÀ» Á¦°ÅÇϱâ À§Çؼ ¸¸µé¾îÁ³´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù.
ÇÙÆøźÀº ¾ðÁ¦µçÁö ÅÍÁú ¼ö ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±×·± Æı¹ÀÌ ¾ø´Ù°í ¹Ï°í »ç´Â °ÍÀÌ Á¤»óÀûÀÌ´Ù. ¸¸¾à ÅÍÁø´Ù´Â ÀüÁ¦¸¦ ÇÑ´Ù¸é ¿½ÉÈ÷ »ì ÇÊ¿ä°¡ ¾îµð¿¡ Àְڴ°¡?
¸¶Âù°¡Áö·Î ±ÝÀ¶À§±â´Â ÇÙÆøźó·³ ÀüÇô ÅÍÁú °¡´É¼ºÀÌ ¾ø´Â Çã¼ö¾Æºñ´Â °áÄÚ ¾Æ´Ï´Ù. ¾ðÁ¦µçÁö Á¦´ë·Î ÅÍÁö°Ô µÇ¸é Àü ¼¼°èÀÇ ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀ» ¿ÏÀüÈ÷ ¸¶ºñ½ÃÄÑ °ðÀå ¼®±â½Ã´ë·Î µ¹·Á ¹ö¸± ¼ö ÀÖ´Â Á¤µµÀÇ ¾Ç¸¶ÀÇ ÀÌ»¡À» ¼û±â°í ÀÖ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÀÌ ÆøźÀº ¸¸µç »ç¶÷Á¶Â÷ ÅÍÁö´Â °ÍÀ» ¹Ù¶óÁö´Â ¾ÊÀ» °ÍÀÌ´Ù.
ÅÍÁöÁö´Â ¾ÊÀ» °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÏÁö¸¸ ÃÖ¼ÒÇÑ ¾î¶² ±¸Á¶·Î µÇ¾î ÀÖ´ÂÁö´Â ¾Ë¾Æ¾ß ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ¿À´ÃÀº ¹«¼¿î ±ÝÀ¶ ÇÙÆøźÀÇ Á¤¹ÐÇÑ ±¸Á¶¿¡ ´ëÇØ »ìÆ캸ÀÚ.
-³ú°üÀÇ ±¸¼º
¾ó¸¶ Àü ´º½º¿¡¼ ¼¼°è ´ëÀü ´ç½Ã¿¡ ÀÒ¾î¹ö¸° ÇÙÆøźÀÌ 50¿©±â¿¡ ´ÞÇÑ´Ù´Â ±â»ç¸¦ º» ÀûÀÌ ÀÖ´Ù. ´ëºÎºÐÀÇ ÆøźÀº ±×¸® ¿¹¹ÎÇÏÁö ¾Ê´Ù. ¸¸¾à ¿¹¹ÎÇÏ´Ù¸é ¾î¶»°Ô µÉ±î?
¾Æ¸¶µµ ²ûÂïÇÑ ÀÏÀÌ ¹ú¾îÁú °ÍÀÌ´Ù. C4 ¶ó´Â ±º¿ë ÆøźÀ» ¿¹·Î µé¾îº¸ÀÚ. ±× ÆøźÀÌ ¹«Ã´ ¿¹¹ÎÇÏ´Ù¸é...±×·¡¼ ±×°ÍÀ» ¿Å±â´Ù°¡ ÅÍÁ®¹ö¸°´Ù¸é ¿ÀÈ÷·Á ¾Æ±º¿¡°Ô ´õ Å« ºÒ»ó»ç°¡ »ý±â°Ô µÉ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ±×·¡¼ C4 ¿ª½Ã Æò»ó½Ã¿¡´Â °íµµÀÇ ¾ÈÁ¤°¨À» °¡Áø´Ù.
ÀÌ ÆøźÀº ½ÉÁö¾î´Â ¶óÀÌÅÍ·Î ºÒÀ» ºÙ¿©µµ ÅÍÁöÁö ¾Ê´Â´Ù. ÀÌ ÆøźÀ» ÅͶ߸®±â À§Çؼ´Â RDX¶ó°í ÇÏ´Â Á» ´õ ¹Î°¨ÇÑ ÆøźÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù.
RDX´Â ¾ÆÁÖ ¹Î°¨ÇÏ´Ù. ¼ÒÀ§ ³ú°üÀ̶ó°í ÇÏ´Â °÷¿¡ µé¾îÀÖ´Â ÆøźÀ̱⵵ ÇÏ´Ù. ³ú°üÀº µû·Î µµÈ¼±ÀÌ ¾ø¾îµµ µÈ´Ù. ´ÜÁö °øÀ̼èÀÇ Ãæ°Ý¿¡µµ ÅÍÁö±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ ±Ø¼Ò·®ÀÇ RDX¶ó°í ÇÏ´Â ÆøźÀÇ ¿ªÇÒÀº ±×°¡ ½º½º·Î ÅÍÁö¸é¼ ±× Æø¹ß·ÂÀÌ ¹Ù·Î C4¿¡ ´ëÇÑ 2Â÷ Æø¹ßÀ» À¯µµÇÏ°Ô µÈ´Ù.
±º¿¡¼ ³ú°üÀÌ Æø¹ßÇؼ ÀÛÀº ºÎ»óÀÌ ÀÚÁÖ »ý±ä´Ù. ÇÏÁö¸¸ ³ú°üÀÌ ÅÍÁ®¼ »ç¶÷ÀÌ »ç¸ÁÀ» ÇÏ´Â °æ¿ì´Â ¹«Ã´ µå¹® ÀÏÀÌ´Ù.
½ÇÁúÀûÀÎ ÆøźÀÇ ¹«¼¿òÀº ³ú°üÀÇ Æø¹ßÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±× µÚ¿¡ ÀÖ´Â C4ÀÇ 2Â÷Æø¹ßÀÌ´Ù.
ÇöÀçÀÇ Àü¹« ÈĹ«ÇÑ ±ÝÀ¶À§±â¿¡¼ RDX, Áï ³ú°ü¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â °ÍÀÌ ¹Ù·Î Áö³ÁÖ±îÁö °Å·ÐÇß¾ú´ø CDO(Collateralized Dept obligation) ÀÌ´Ù.
¹ßÇà ´ç½ÃºÎÅÍ À߸ø ÅÂ¾î³ CDO¶ó°í ÇÏ´Â ¾²·¹±â´Â ÀϺΠÅõÀÚÀºÇàµéÀÌ ¹ßÇàÀ» ÇÏ°í ¾Ï¹Ú°ú MBIA µîÀÇ º¸Áõȸ»ç°¡ º¸ÁõÀ» ¼°í S&P¿Í ÇÇÄ¡ ¹«µð½º¿Í °°Àº ½Å¿ë Æò°¡»çµéÀÌ AAA µî±ÞÀÇ µüÁö¸¦ ºÙ¿© ¼¼°è °¢±¹¿¡ À¯ÅëµÇ¾ú´Ù.
ÇÏÁö¸¸ À̵鿡 ´ëÇÑ ÃÑ ¹ßÇà ¹°·®ÀÌ ±×¸® ¸¹Àº °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. Áö±Ý±îÁö ¾Ë·ÁÁö±â·Î´Â ¾à 4~5Á¶ ´Þ·¯ »çÀÌÀÎ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù. Áö±Ý ÀÌ¹Ì À¯µ¿¼ºÀ» 6Á¶ ´Þ·¯ ³Ñ°Ô »Ñ·È´Ù¸é ÀÌ Á¤µµ´Â Èí¼öµÇ°íµµ ³²´Â ¼öÁØÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ CDO¸¸ °¡Áö°í ¼¼»óÀº À§ÅÂ·Î¿Í ÁöÁö ¾Ê´Â´Ù. ÀÌ°Å ¸ù¶¥ ´Ù ÅÍÁø´Ù°í Çصµ ¸»ÀÌ´Ù. ÀÌÀ¯´Â ´ÜÁö ³ú°üÀÇ ¿ªÇÒ¸¸ Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
±×·³ CDO¶ó°í ÇÏ´Â ³ú°üÀÇ ÀÛµ¿¿ø¸®¸¦ º¸ÀÚ. Áö³ÁÖ¿¡ ¹Ì±¹ÀÇ ÀºÇàÁÖµéÀº 10¿ùÀÇ ÀúÁ¡À» ÀÏÂġ ±ú°í ³»·Á°¬´Ù. ÀºÇàµéÀÌ Èûµé¾îÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â ÇÆú½¼ À繫Àå°üÀÇ ¹ß¾ð ¶§¹®À̾ú´Ù.
ÇÆú½¼Àº ÀºÇàµéÀÇ ¸ð±âÁö ä±ÇÀ» ¸Å¼öÇÏÁö ¾Ê°Ú´Ù°í ¼±¾ðÇß´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÁÖÁß¿¡ ÀÌ¹Ì °Å·ÐÇßµíÀÌ ¸ð±âÁö ä±ÇÀº ¾Ö½Ã ´çÃÊ Á¤ºÎ°¡ ¸Å¼öÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ´ë»óÀÌ ¾Æ´Ï¾ú´Ù. Áï »õ·Î¿î ¾ÇÀç¿¡ ¼ÓÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ »ó¿¡ º¸À¯ÇÏ°í Àִ ä±ÇÀº 1³â ÀÌ»óÀÇ ÀÜÁ¸±â°£ÀÌ ³²¾Æ ÀÖ´Ù¸é ÀåºÎ °¡Ä¡·Î ±âÀåµÈ´Ù. Áï, 1¾ï ¿øÀÇ ¾×¸éÀ» °¡Áø ä±ÇÀÌ Áö±Ý ÂʹÚÀÌ ³ª¼ 1000¸¸ ¿ø±îÁö °¡Ä¡°¡ Ç϶ôÇß´Ù°í ÇÏ´õ¶óµµ ÀÌ Ã¤±ÇÀº ÀåºÎ»ó 1¾ïÂ¥¸®·Î ³²¾Æ ÀÖ´Ù.
ÀÚ»ê ºÎä ±ÕÇüÀü·«¿¡ ÀÇÇØ ¾Æ½½¾Æ½½ÇÏ°Ô ÀÚ»ê°ú ºÎäÀÇ ±ÕÇüÀ» ¸ÂÃß¾î ³õÀº ÀºÇàµéÀº Àڻ갡ġ°¡ ¸¸¾à ±Þ°ÝÇÏ°Ô ¶³¾îÁø´Ù¸é ±×·Î ÀÎÇÑ ÀÚº» È®ÃæÀ» À§ÇØ ´õ ¸¹Àº °íÅëÀ» ´çÇؾ߸¸ ÇÑ´Ù.
±×·± ÀÌÀ¯·Î ÀÎÇØ ÀºÇàµéÀº Áö±Ý ´çÀå Á¤ºÎ¿¡¼ »çÁÖ°Ú´Ù°í Çصµ °¨È÷ ±× ¾²·¹±â¸¦ ½ÃÁß¿¡ ³»¾î ³õÀ» ¼ö°¡ ¾ø´Â °ÍÀÌ´Ù.
¿äÁò °°ÀÌ µ· ±¸ÇϱⰡ Çϴÿ¡¼ º°À» µû´Â °Íó·³ ¾î·Á¿î ½Ã±â¿¡ ±×µéÀÌ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ¾Ç¼º ÀÚ»êÀ» ±×´ë·Î ½ÃÀå¿¡ ³»¾î ³õ´Â ¼ø°£ ÀºÇàµéÀÇ ÀÚ±âÀÚº» ºñÁßÀº ±Þ°ÝÇÏ°Ô Ãà¼ÒµÇ°í »ì¾Æ³²±â À§ÇÑ ÀÚº» È®Ãæ¿¡ ½ÇÆÐÇÏ°Ô µÉ °æ¿ì¿¡ ¿ÀÈ÷·Á ÆÄ»êÇÒ ¼öµµ Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
CDO¶ó´Â ¾Ö¹°´ÜÁö´Â ¿À·£ ½Ã°£À» µÎ°í Case by case·Î ÇØ°áÀÌ µÇ¾î¾ßÁö ±×°Ô ÇѲ¨¹ø¿¡ ÅÍÁö°Ô µÇ¸é ½º½º·Î ³ú°üÀÌ µÇ¾î ±× µÚ¿¡ ÀûüµÇ¾î ÀÖ´Â C4¸¦ °Çµå¸®°Ô µÇ¸é¼ ´ë Æø¹ßÀ» ÇÏ°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
Á» ´õ ½±°Ô ¿¹¸¦ µé¾î ¼³¸íÀ» ÇÏÀÚ¸é...
¾î¶² ÀºÇà¿¡¼ 1³â ¸¸±âºÎÅÍ 10³â ¸¸±âÀÇ CDO¸¦ °¢°¢ 1¾ï ¿ø¾îÄ¡¾¿ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù°í ÇÏÀÚ. ±×·³ ¸ðµÎ 10¾ï ¿ø¾îÄ¡°¡ µÈ´Ù. ±×·±µ¥ ÀÌ Ã¤±ÇÀÇ ½ÇÁú°¡Ä¡°¡ 1/10·Î ¶³¾îÁ³´Ù°í °¡Á¤Çغ¸±â·Î ÇÑ´Ù.
ÀÌ ¾²·¹±â¸¦ Á¤ºÎ¿¡¼ »çÁشٰí Çϴµ¥ °ú¿¬ ÀºÇàµéÀÌ ¹Ý°¡¿Í ÇÒ±î?
°áÄÚ ±×·¸Áö ¾Ê´Ù. ¾Õ¼ °¡Á¤ÇßµíÀÌ 10¾ï ¿ø¾îÄ¡ÀÇ CDOÀÇ ÇöÀç ½Ã°¡´Â ´Ù ÇÕÇغÁ¾ß 1¾ï ¿ø ¹Û¿¡ ¾È µÈ´Ù°í ÇÑ´Ù¸é ÀÌ ÀºÇàÀÇ Ã¤±ÇÀ» ¸¸¾à Á¤ºÎ°¡ »çÁÖ´Â ¼ø°£ ÀºÇàÀÇ ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥¿¡´Â °©ÀÚ±â ä±Ç ¸Å°¢¼Õ½Ç·Î 9¾ï ¿øÀÌ ÀâÈ÷°Ô µÈ´Ù.(ÀÌÇظ¦ µ½±â À§Çؼ ´Ù¼Ò µå¶ó¸¶Æ½ ÇÑ ¿¹¸¦ µé¾ú´Ù. ½ÇÁ¦·Î ¸ðµÎ ±×·¸´Ù´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù.)
¹Ì±¹ ÀºÇàµéÀº ÀÚ±âÀÚº» ºñÀ²ÀÌ ³·¾Æ¼ °©ÀÛ½º·¹ ¶Õ·Á¹ö¸° 9¾ï ¿øÀÇ °á¼ÕÀ» ¸Þ²Ü Àç°£ÀÌ ¾øÀ¸¸ç °á±¹ ÆÄ»êÀ» ÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù.
ÇÏÁö¸¸ Áö±Ý ÀÌ ÀºÇàÀÌ °¡Áö°í ÀÖ´Â CDO´Â ºñ·Ï ¾²·¹±âÀÏÁö¾ðÁ¤ 2³â ¹°ºÎÅÍ 10³â ¹°±îÁö´Â ÀåºÎÆò°¡¸¦ Çϱ⠶§¹®¿¡ ´©°¡ °íÀÇÀûÀ¸·Î µéÃßÁö ¾Ê´Â ÇÑ 1³â ¹°¸¸ 1/10°¡Ä¡ÀÎ 1000¸¸¿øÀ¸·Î Æò°¡ µÇ°í ³ª¸ÓÁö´Â 9¾ï ¿øÀÇ ÀåºÎ °¡Ä¡¸¦ ±×´ë·Î º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ°Ô µÈ´Ù.
Áï ÀÌ ÀºÇàÀº ¿ÃÇØ ¾È¿¡ 9000¸¸¿øÀÇ °á¼Õ ºÎºÐ¿¡ ´ëÇؼ¸¸ »ó°¢À» ÇÏ°í °á¼ÕÀÌ ÀÖ´Â 9000¸¸¿ø¿¡ ´ëÇؼ¸¸ ÀÚº» È®ÃæÀ» ÇÏ¸é µÈ´Ù. ÀÌ·± ½ÄÀ¸·Î ¼ö³â¿¡ °ÉÃÄ µ¹¾Æ¿À´Â ¼ÒÀ§ ¡°À¯µ¿¼º Àå±âºÎ䡱¿¡ ´ëÇؼ¸¸ »ó°¢À» ÇÏ¸é µÈ´Ù.
ÀºÇàÀÌ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â 1³â ÀÌ»óÀÇ ¸¸±â¸¦ °¡Áø ä±ÇµéÀº ´çÀå¿¡ ½âÀº ¾²·¹±â¶ó°í ÇÒÁö¶óµµ ÀåºÎ °¡Ä¡´Â 9¾ï 1000¸¸¿øÀÌ µÇ¾î ȸ°èÀûÀ¸·Î´Â ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¸ð½ÀÀ» ±×´ë·Î À¯ÁöÇÏ°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ·± »ç½ÇÀº ¼±Áø±¹µéÀÇ ÀºÇàµéÀº ¼·Î ¸ð¸¥ ô ÇÏ°í ÀÖÀ» »ÓÀÌÁö ¼Ó¸¶À½À¸·Î´Â ¼·ÎÀÇ ºÎ½ÇÀ» ´Ù ¾Ë°í ÀÖ´Ù. ³» ÀÚ½ÅÀÇ Ä¡ºÎ°¡ °ð »ó´ë¹æ ÀºÇàÀÇ Ä¡ºÎ¿Í °°Àºµ¥ ¸ð¸¦ ÀÌÀ¯°¡ ¾ø´Ù. ±×·¯´Ï ¹é³¯ ÀºÇà¿¡ À¯µ¿¼ºÀ» °ø±ÞÇغÁ¾ß °¡±î¿î ¹Ì·¡¿¡ µ¹¾Æ¿À´Â ÀÚº» È®ÃæÀÇ Çʿ伺 ¶§¹®¿¡ ¾îµð ÇԺηΠ´ëÃâÀ» ÇØ Áְڴ°¡?
CDO¶ó°í ÇÏ´Â ³ú°üÀ» Áã°í ÀÖ´Â ÀºÇàµéÀº ¾ðÁ¦³ª ÁºҾȼ®ÀÌ´Ù. Ä¡ºÎ¸¦ µµ·Á³¾ ¼öµµ ¾ø°í...±×Àú º¡¾î¸® ³Ã°¡½¿ ¾ÎµíÀÌ Case by case·Î µ¹¾Æ¿À´Â ºÎ½Ç¿¡ ´ëÇÑ »ó°¢À» ²ÙÁØÈ÷ ÇÏ´Â ¼ö¹Û¿¡ ¾ø¾ú´ø °ÍÀÌ´Ù.(°è¼Ó)