"¾Æ´Ï´Ù, Áö±ÝÀº ´ë°øȲÀÌ´Ù"
11ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ¸Þ¸±¸°Ä¡°¡ °³ÃÖÇÑ ÅõÀÚ¼³¸íȸ¿¡ Âü¼®ÇÑ ¿ù°¡ÀÇ ÃÖ°í°æ¿µÀÚ(CEO)µéÀº 1³â¹Ý µ¿¾È Áö¼ÓµÇ°í ÀÖ´Â ½Å¿ë°æ»ö Àü¸Á¿¡ ´ëÇØ ´Ù¾çÇÑ °ßÇصéÀ» ½ñ¾Æ³Â´Ù. ÁÖ°¡Æø¶ô°ú ´ë±Ô¸ð ÆÝµå ¼Õ½Ç¿¡ ºÐ³ëÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀ» ¹è·ÁÇÑ °ÍÀÎÁö ´ëºÎºÐ º£Å׶ûµéÀº ÃÖ¾ÇÀÌ Áö³µ´Ù´Â ½ÄÀÇ ±àÁ¤ÀûÀÎ Áø´ÜÀ» ³»·È´Ù. 'ºüÁ®µµ ÇÑÂü ºüÁ³´Ù'´Â °ø°¨´ë°¡ ¿³º¸ÀδÙ. ÇÏÁö¸¸ 1920³â´ë ¸»ºÎÅÍ ½ÃÀÛµÈ ´ë°øȲÀÌ ¿¬»óµÈ´Ù´Â ÈäÈäÇÑ °æ°íÀÇ ¸ñ¼Ò¸®µµ ÀÖ¾ú´Ù.
¿µ±¹ ÆÄÀ̳½¼ÈŸÀÓ½º, ºí·ë¹ö±×Åë½Å µî ÁÖ¿ä ¿Ü½Å¿¡ µû¸£¸é ¹Ì±¹ ÃÖ´ë »óÀå ¿î¿ë»çÀÎ ºí·¢·ÏÀÇ ÃÖ°í°æ¿µÀÚ(CEO)ÀÎ ·Î·»½º ÇÎÅ©´Â À̳¯ ´º¿å¿¡¼ ¿¸° ¼³¸íȸ¿¡ Âü¼®ÇØ "Áö±Ý ±ÝÀ¶½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ '¹«Á¶°Ç Ç׺¹'(capitulation)À» º¸°í ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
ÇÎÅ©´Â "1³âÀü ³ª´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÇ Ç׺¹ÀÌ ³ªÅ¸³¯ ¶§±îÁö ÁÖ°¡ ¹Ù´ÚÀÌ ¿ÀÁö ¾ÊÀ» °ÍÀ̶ó°í ¸»ÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù. ³ª´Â Áö±Ý ±× Ç׺¹À» º¸°í ÀÖ´Ù"¸ç "Áõ½Ã´Â ³»³â Áß¼øºÎÅÍ È¸º¹À» ½ÃÀÛÇÒ °Í"À̶ó°í ¿¹»óÇß´Ù.
¼¼°è ÃÖ´ë »ç¸ðÆݵåÀÎ ºí·¢½ºÅæÀÇ ½ºÆ¼ºì ½´¿öÃ÷¸Õ ȸÀåµµ ¹àÀº ¾îÁ¶·Î ÅõÀÚÀÚµéÀ» ´Ùµ¶°Å·È´Ù. ±×´Â "Àü¼¼°è °æ±âħü°¡ Â÷ÀԸżö(LBO) ¹æ½ÄÀ» ¼±È£ÇÏ´Â »ç¸ðÆÝµå ¾÷°è¿¡°Ô ¹Ýµå½Ã ³ª»Û ´º½º°¡ ¾Æ´Ï´Ù"¸ç "¿ì¸®ÀÇ Àü¸Á¿¡ ´ëÇØ »ó´çÈ÷ ±àÁ¤ÀûÀ¸·Î º»´Ù"°í °Á¶Çß´Ù. ÁÁÀº ¼öÀÍ ±âȸ´Â ¾î·Á¿î ½Ã±â¿¡ ¹ß»ýÇÑ´Ù´Â »ý°¢ÀÌ´Ù. ±×´Â 1990³â´ë ÃÊ¿Í 2001³âÀÇ Ä§Ã¼¸¦ µé¸ç »ç¸ðÆݵå ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ÃÖ´ë ÀÌÀÍÀº ÃÖ¾ÇÀÇ °æ±â »óȲ¿¡¼ ¹ß»ýÇÑ´Ù°í °Åµì °Á¶Çß´Ù.
½´¿öÃ÷¸ÕÀº ±×·¯³ª "»óȲÀÌ ³ª¾ÆÁ® Á¶´ÞÇÏ´Â ºÎä ±Ô¸ð°¡ Ä¿Áö¸é Àμö ±â¾÷ÀÇ °¡°ÝÀÌ ¿À¸£±â ¸¶·Ã"À̶ó¸ç "Áö±Ýó·³ °¡°ÝÀÌ ³·À» ¶§ ¾öû³ ±Ô¸ðÀÇ µ·À» ¹ú ¼ö ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
ºí·©Å©ÆäÀÎÀº "´Ü±â °æ¿µ ȯ°æÀÌ ¸Å¿ì µµÀüÀûÀÎ °Ô »ç½ÇÀÌÁö¸¸ °ñµå¸¸»è½º´Â ¸Å¿ì Àß ´ëóÇÏ°í ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
Å×ÀÎ CEO´Â À̾î "±ÝÀ¶ »ê¾÷ ȸº¹¼¼µµ ºü¸£°Ô ÁøÇàµÉ °ÍÀ¸·Î »ý°¢ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù"°í µ¡ºÙ¿´´Ù.
±×´Â ¶Ç "ÇöÀç ¹Ì±¹ °æ±â°¡ ±Þ¼Óµµ·Î ¾Çȵǰí ÀÖ°í ¼¼°è °æ±â°¡ µ¿¹Ý µÐȼ¼·Î Á¢¾îµé¾ú´Ù"¸ç "ÁÖÅð¡°Ý Ç϶ô, ÀÚ»ê °¡Ä¡ Æø¶ô µî ¹Ì±¹ÀÇ °æÁ¦ ¹®Á¦°¡ Àü¼¼°è °æÁ¦¸¦ ¾Æ¼ö¶óÀåÀ¸·Î ¸¸µé°í ÀÖ´Ù"°í ÁöÀûÇß´Ù.
±×´Â ƯÈ÷ ¼±Áø½ÃÀåÀÇ °æ±â ħü ¶§ À̸Ó¡¸¶ÄÏÀÌ À̸¦ º¸¿Ï, ¼¼°è °æÁ¦°¡ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼ºÀå¼¼¸¦ À¯ÁöÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â µðÄ¿ÇøµÀ̷аú °ü·Ã, "¸ðµç ÀÚ»ê½ÃÀåÀÌ ¿¬°áµÅ ÀÖ°í °³º°±¹ °æÁ¦µéÀÌ »óÈ£ ¿µÇâÀ» ÁÖ°í¹Þ°í ÀÖ´Ù"¸ç "µðÄ¿Çøµ°ú °°Àº °ÍÀº ¾ø´Ù"°í ÁÖÀåÇß´Ù.
ÇѶ§ ¼¼°è ÃÖ´ë Áõ±Ç»ç¿´´ø ¸Þ¸±¸°Ä¡´Â ±ÝÀ¶À§±â »óȲ ¼Ó¿¡¼ ÁÖ°¡°¡ 80% ÀÌ»ó Æø¶ôÇÏ°í 5ºÐ±â µ¿¾È 240¾ï´Þ·¯ÀÇ ¼Õ½ÇÀ» ±â·ÏÇÏ¸é¼ ¹ðÅ©¿Àºê¾Æ¸Þ¸®Ä«(BOA)¿¡ ¸Å°¢µÆ´Ù.
ÇÑÆí ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½Ç·Î ½ÃÀÛµÈ ÁÖ°¡Ç϶ôÀ¸·Î Àü¼¼°è ½Ã°¡ÃѾ×Àº 28Á¶´Þ·¯ °¡·® Áõ¹ßÇß´Ù. S&P500Áö¼ö´Â Áö³ ÀϳⰣ 38% ±Þ¶ôÇß´Ù. ¼±ÁøÁõ½Ã¿Í °³µµ±¹ Áõ½Ã¸¦ Æ÷ÇÔÇÏ´Â 'MSCI AC ¿ùµå Áö¼ö'´Â 45% ±Þ¶ôÇß´Ù. ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ½Å¿ë¼Õ½Ç°ú »ó°¢ ±Ô¸ð´Â 9200¾ï´Þ·¯·Î ºÒ¾î³µ´Ù.