ÀÌ ±â»ç´Â 08¿ù29ÀÏ(16:33) ¸Ó´ÏÅõµ¥ÀÌ°¡ ¸¸µç ÇÁ·ÎÆä¼Å³Î Á¤º¸ ¼ºñ½º 'thebell'¿¡ Ãâ°íµÈ ±â»çÀÔ´Ï´Ù. |
´ë¿ìÁ¶¼± (32,750¿ø ¡ã1,150 +3.64%)ÇؾçÀÌ °í°¡¿¡ ¸Å°¢µÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù. Àüü ÁöºÐÀÇ Àý¹Ý Á¤µµ¿¡ ´ëÇÑ ÀÔÂû°¡°ÝÀÌ ´çÃÊ 6~7Á¶¿ø Á¤µµ·Î ¿¹»óµÆÀ¸³ª Áö±ÝÀº ¹«·Á 130%ÀÇ °æ¿µ±Ç ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ºÙÀº 8Á¶¿ø(8¿ù29ÀϱâÁØ ½Ã°¡ÃÑ¾× 6Á¶6891¾ï¿ø)´ë·Î °Å·ÐµÇ°í ÀÖ´Ù.
9¿ù ¿¹ºñÀÔÂûÀ» ¾ÕµÎ°í È帱º°£ °æÀïÀÌ °ú¿µÈ µ¥´Ù °øÀûÀÚ±Ý È¸¼ö¸¦ À§ÇØ ´ë±ÝÀ» ¸¹ÀÌ ¹ÞÀ¸·Á´Â ¸Å°¢ÀÚÃøÀÇ ³ë·ÂÀ¸·Î °¡°ÝÀÌ Ä¡¼Ú°í ÀÖ´Ù.
¾÷°è °ü°èÀÚ´Â "ÃÖ±Ù ¸Å°¢°¡ »êÁ¤°úÁ¤¿¡¼ ´ë¿ìÁ¶¼±ÇؾçÀÇ ¿À¸¸ ÇÁ·ÎÁ§Æ®¿Í ·ç¸¶´Ï¾Æ Á¶¼±¼ÒÀÇ °ª¾îÄ¡°¡ Å©°Ô ºÎ°¢µÇ°í ÀÖ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù.
¿À¸¸ÇÁ·ÎÁ§Æ®´Â ´ë¿ìÁ¶¼±ÇؾçÀÌ ¿À¸¸ Á¤ºÎ¿Í °è¾àÇÑ µÎÄñÁö¿ª °ü±¤´ÜÁö ¹× ÇÁ·±Æ¼¾îŸ¿î °³¹ß»ç¾÷. °æ±âµµ ºÐ´çº¸´Ù Á¶±Ý Å« Áö¿ª¿¡¼ ´ë¿ìÁ¶¼±Àº 2020³â±îÁö ´ëÇü ¼ö¸®Á¶¼±¼Ò¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ »ê¾÷ ¹× °ü±¤, ÁÖ°Å´ÜÁö °³¹ßÀ» ¸Ã¾Ò´Ù. ÃÑ »ç¾÷ºñ´Â 20Á¶¿ø´ë´Ù. ¶Ç ´ë¿ìÁ¶¼±ÀÌ 97³â ÀμöÇÑ ·ç¸¶´Ï¾ÆÀÇ ¸Á°¥¸®¾Æ Á¶¼±¼Ò´Â À¯·´½ÃÀå °ø·«À»¿øÇÏ´Â ±â¾÷¿¡°Ô ÈǸ¢ÇÑ ÀüÁø±âÁö°¡ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
8Á¶¿øÀº ¾î¶² °¡°Ý?
ÀÌ·± °ª¾îÄ¡¸¦ ¹Ý¿µ, ´ë¿ìÁ¶¼±Çؾç ÁöºÐ 50.37%(96,392,428ÁÖ)ÀÌ 8Á¶¿ø¿¡ ¸Å°¢µÉ °æ¿ì ÁÖ´ç ¸ÅÀÔ°¡°ÝÀº ¾à 8¸¸3000¿øÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. Çö ÁÖ°¡ÀÇ 2¹è¸¦ °¡º±°Ô ³Ñ´Â ¼öÁØÀÌ´Ù. ÇöÀçÀÇ ÁÖ°¡ÀÎ 3¸¸5000¿ø¼±À» ±âÁØÀ¸·Î Çصµ ÇöÀç ´ë¿ìÁ¶¼±ÇؾçÀÇ ÁÖ´ç¼øÀÌÀͺñÀ²(PER)°ú ÁÖ´ç¼øÀÚ»êºñÀ²(PBR)Àº °æÀï»ç¿¡ ºñÇØ 1.5¹è ÀÌ»ó ³ô´Ù.
ÀÌ·± »óȲ¿¡¼ ÁöºÐ 50.37%¸¦ ÁÖ´ç 8¸¸¿ø ÀÌ»óÀ» ÁÖ°í »çµéÀÎ´Ù¸é °æ¿µ±ÇÀÌ ´ãº¸µÅ ÀÖ´Ù´Â ÀÌÀ¯¸¸À¸·Î ´Ù¸¥ Á¶¼±»ç Áֽİ¡°ÝÀÇ ¼öÁغ¸´Ù 3¹è³ª ³ôÀº °¡°ÝÀ» ÁÖ°í »çµéÀÌ´Â °á°ú°¡ µÈ´Ù.
ÅõÀÚ¿ø±Ý ȸ¼ö±â°£À» ¾Ë·ÁÁÖ´Â ¿¡ºñŸ ½Â¼ö(EV/EBITDA)·Î ºÁµµ »óȲÀº ºñ½ÁÇÏ´Ù. ÇöÀç ½Ã°¡ÃÑ¾× ±âÁØ°ú Áö³ÇØ EBITDA(ÀÌÀÚ, ¹ýÀμ¼ ¹× °¨°¡»ó°¢ ÀÌÀü ¿µ¾÷ÀÌÀÍ)À» ±âÁØÀ¸·Î ´ë¿ìÁ¶¼±ÇؾçÀÇ ¿¡ºñŸ ½Â¼ö´Â 5~6¹è Á¤µµ.
¸Å°¢°¡°ÝÀÌ 8Á¶¿øÀÌ µÉ °æ¿ì ½Â¼ö´Â ¹«·Á 15¹è ÀÌ»óÀ¸·Î Ä¡¼Ú´Â´Ù. 15³âµ¿¾È ´ë¿ìÁ¶¼±ÀÌ ¹ú¾îµéÀÎ µ·À» ÀüºÎ °®°í °¡¾ß ÅõÀÚ¿ø±ÝÀ» »Ì¾Æ³¾ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¶æÀÌ´Ù. ÀμöÆ÷±â¸¦ ¼±¾ðÇÑ µÎ»êÀÎÇÁ¶óÄÚ¾îÀÇ ¹Ú¿ë¼º ºÎȸÀåÀº "½ÃÀå¿¡¼ °Å·ÐµÇ´Â Àμö°¡°ÝÀº EV/EBITDA±âÁØÀ¸·Î 16¹è¿¡ ´ÞÇÏ´Â ºñ½Ñ °¡°Ý"À̶ó°í ÁöÀûÇØ ¿Ô´Ù.
¸Å¹°ÀÎ ÁöºÐÀÌ ½ÇÁ¦·Î´Â 51%ÀÓÀ» °¨¾ÈÇÏ¸é ¹è´çÀ» ÅëÇØ ÇÇÀμö±â¾÷¿¡¼ ÅõÀÚ¿ø±ÝÀ» ȸ¼öÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±âÇÑÀº 2¹èÀÎ 30³âÀÌ µÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ±¹³» ´ëÇüM&A °¡¿îµ¥ °¡Àå ³ôÀº ¼öÁØÀÇ ¿¡ºñŸ ½Â¼ö´Ù.
"¹«¸®ÇÑ °í°¡Àμö, ÆйèÀÇ Áö¸§±æ"
ÀÌ°¡°Ý´ë »êÃâ¿¡ ¿ø°¡±¸Á¶¿Í ÁßÀå±â ¾÷Ȳ¿¡ ´ëÇÑ ºÐ¼®ÀÌ ºÎÁ·Çß´Ù´Â ½Ã°¢µµ ÀÖ´Ù. ȸ°è¹ýÀÎÀÇ ÇÑ °ü°èÀÚ´Â "ä±Ç´ÜÀ̳ª Á¤ºÎ°¡ º¸À¯Çß´ø ±â¾÷ÀÌ ¸Å¹°·Î ³ª¿Ã ¶§ °¡Àå ½Å°æ½á¾ß ÇÒ ºÎºÐÀÌ ¹Ù·Î ¿ø°¡ ½ºÄûÁî(squeeze)"¶ó°í Æò°¡Çß´Ù.
Á¤ºÎ°¡ ÁÖÀÎÀÎ ±â¾÷Àº ÀΰǺñ, ÆǸŰü¸®ºñ ¹× ÀÚº»Àû ÁöÃâÀ» ¸¶À½´ë·Î ¾²Áö ¸øÇØ ¿©Å¸ °æÀï»ç¿¡ ºñÇØ ¾²´Â ºñ¿ëÀÌ ÇöÀúÈ÷ Àý°¨µÈ °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù´Â °Í. ÁÖÀÎÀÌ ¹Ù²î¸é ÀÌ·± ºñ¿ëÀÌ ´õ ³ô¾ÆÁø´Ù´Â ¾ê±â´Ù.
¹°·Ð °Å²Ù·Î ¹Î°£ÀÌ ÁÖÀÎÀ» ¸ÃÀ¸¸é¼ ºÒÇÊ¿äÇÑ ºñ¿ëÁöÃâÀ» ÁÙ¿© À繫»óȲÀ» °³¼±ÇÏ´Â °æ¿ìµµ ¾øÁö´Â ¾Ê´Ù. Áß¿äÇÑ Á¡Àº Á¤ºÎ¿¡ ¼Ò¼ÓµÇ¾úÀ» ¶§ ¾´ ºñ¿ë°ú ÀÌÀÍÀÇ ºÐÆ÷°¡ ¹Î°£À¸·Î ÀÌ°üµÈ ÈÄ¿¡µµ À¯ÁöµÉÁö µûÁ®ºÁ¾ß ÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.
ÀμöÈ帱ºµéµµ ÀÌ·± »óȲÀ» ÃæºÐÈ÷ ÀÌÇØÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù ¸î³â°£ÀÇ ±¹³» M&A °ø°³°æÀïÀÔÂû¿¡¼ Çü¼ºµÈ °æ¿µ±Ç ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¼öÁØÀ» °¨¾ÈÇÏ¸é ¹«¸®ÇÑ ÀÔÂû°¡°¡ ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù´Â °Ô °í¹ÎÀÌ´Ù.
½ÃÀå¿¡¼´Â ´çÀåÀÇ ÀμöÀü ½Â¸®¸¸À» °í·ÁÇÑ ¸Å°¢°¡°¡ È®Á¤µÉ °æ¿ì ±× ºÎ´ãÀº ÀμöÀÚ´Â ¹°·Ð, ½ÃÀå°ú ±¹°¡°æÁ¦ Àüü¿¡ ºÎ¸Þ¶ûÀ¸·Î µ¹¾Æ¿Ã °ÍÀ¸·Î º»´Ù. º¹¼öÀÇ IB°ü°èÀÚµéÀº ÀÌ·± Á¡¿¡¼ È帱ºµéÀÌ "´Ù¸¥ È帰¡ °ú¿¬ ¾ó¸¶¸¦ ½á³¾ °ÍÀΰ¡" °í¹ÎÇϱ⺸´Ù´Â ÀÚ½ÅÀÌ ½á³¾ ¼ö Àִ ȤÀº °¨³»°¡ °¡´ÉÇÑ ÃÖ´ë°¡°ÝÀÌ ¾ó¸¶ÀÎÁö¸¦ Á¦´ë·Î ÆÇ´ÜÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ÁöÀûÇÑ´Ù.
Àڻ簡 ´ë¿ìÁ¶¼±ÇؾçÀ» ÀμöÇßÀ» ¶§ À繫±¸Á¶ÀÇ º¯È, »ç¾÷´Ù°¢È¿¡ µû¸¥ ¸ÅÃâ°ú ÀÌÀÍÀÇ Áõ°¨, ÁßÀå±â ¼ºÀåÀü·«À» Á¤È®È÷ °è·®ÀûÀ¸·Î Æò°¡ÇÏ°í ¾µ ¼ö ÀÖ´Â ÃÖ´ë°¡°ÝÀ» »êÃâÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â °Í. À̺¸´Ù ¹«¸®ÇÑ °¡°ÝÀ» Á¦½ÃÇÏ´Â °ÍÀº ½Â¸®°¡ ¾Æ´Ñ ¿ÀÈ÷·Á Æйè¶ó´Â ¶æÀÌ´Ù. ´Ù¸¥ È帱ºÀÌ °¨´çÇϱâ Èûµç °¡°ÝÀ» Á¦½ÃÇÏ´Â ÀÏ ¿ª½Ã °°Àº ¸Æ¶ôÀ¸·Î ºÁ¾ß ÇÑ´Ù´Â ÀǹÌÀ̱⵵ ÇÏ´Ù.
±¹³» ÃÖ´ë M&A¸Å¹°ÀÌÀÚ ¾ËÂ¥±â¾÷À¸·Î ²ÅÈ÷´Â ´ë¿ìÁ¶¼±ÇؾçÀº ´ÙÀ̾Ƹóµå¿¡ ÀÚÁÖ ºñÀ¯µÈ´Ù. ÀúÁÖ(curse)ÀÇ º¸¼®, 45ij·µÂ¥¸® 'È£ÇÁ ´ÙÀ̾Ƹóµå'´Â µ¶Æ¯ÇÑ Çª¸¥ ºû±ò¿¡ ¸Å·áµÅ À̸¦ »çµéÀÎ º¸¼®»ó, ¿ÕÁ·, Àç¹úµé ´ëºÎºÐÀ» ÆÄ»ê½ÃÅ°°Å³ª ¹ÌÄ¡°Ô Çϰųª ¾Æ´Ï¸é ÀÚ»ìÇϵµ·Ï ¸¸µé¾ú´Ù.
´ë¿ìÁ¶¼±À̶õ ´ÙÀ̾Ƹóµå ¿ª½Ã ±× ¾ÆÂñÇÑ ¾Æ¸§´Ù¿ò¿¡µµ ºÒ±¸, ÁÖÀÎÀÌ ÀÚ°ÝÀÌ ¾ø´Ù¸é À¯µ¿¼º À§±â¿Í ±×·ìºØ±«¶ó´Â ²ûÂïÇÑ ÀúÁÖ(Winner's curse)¸¦ ³»¸±Áöµµ ¸ð¸¥´Ù.