ºÐ»êÅõÀڽà ¹Ù±¸´Ïº°·Î ¾ó¸¶³ª ¸¹Àº °è¶õÀ» ´ã¾Æ¾ß ÇÒ±î¿ä. ÀÌ¿¡ ´ëÇØ ÀüÅëÀûÀÎ ºÐ»êÅõÀÚ ÀÌ·ÐÀº ÅõÀÚ°¡µéÀÌ °³º° ÀÚ»êÀÇ ¿¹»ó¼öÀÍ·ü°ú ±× º¯µ¿¼º, ±×¸®°í ´Ù¸¥ ÀÚ»êÀÇ ¼öÀÍ·ü°úÀÇ »ó°ü °ü°è¸¦ °í·ÁÇÏ¿© Àڻ꺰 ÅõÀÚ¾×À» °áÁ¤ÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í Á¶¾ðÇÕ´Ï´Ù.
Áï, ÅõÀÚ°¡µéÀº (i) ¿¹»ó¼öÀÍ·üÀÌ ³ôÀº ÀÚ»ê, (ii) º¯µ¿¼ºÀÌ ³·¾Æ ¿¹»ó¼öÀÍ·üÀ» ´Þ¼ºÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ôÀº ÀÚ»ê, (iii) ´Ù¸¥ ÀÚ»êÀÇ ¼öÀÍ·ü°ú »ó°ü°ü°è°¡ ³·Àº Àڻ꿡 º¸´Ù ¸¹ÀÌ ÅõÀÚÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ÇÕ´Ï´Ù. ÀüÅëÀûÀÎ ºÐ»ê ÅõÀÚ ÀÌ·ÐÀº 1950³â´ë ¸¶¸£ÄÚºñÂê(H. Markowitz)°¡ óÀ½ Á¦±âÇÏ¿´°í ÀÌ·¯ÇÑ °øÀûÀ¸·Î ±×´Â 1990³â ³ëº§°æÁ¦ÇлóÀ» ¼ö»óÇÏ°Ô µË´Ï´Ù.
±×·±µ¥ ¹®Á¦´Â Àڻ꺰 ÅõÀÚ¾×À» °áÁ¤Çϱâ À§ÇØ ÇÊ¿äÇÑ Àڻ꺰 ¿¹»ó¼öÀÍ·ü, º¯µ¿¼º°ú »ó°ü°ü°è´Â ¹Ì·¡ÀÇ ÀÏÀ̶ó ÅõÀÚ½ÃÁ¡¿¡ È®½ÇÈ÷ ¾Ë ¼ö°¡ ¾ø´Ù´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù. µû¶ó¼ ÅõÀÚ°¡µéÀº µ¿ º¯¼öµéÀÇ ÃßÁ¤À» À§ÇØ °ú°Å ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇÏ°í º¹ÀâÇÑ Åë°èÀû ±â¹ýÀ» È°¿ëÇÏ´Â µî Áö±Ý±îÁö ¸¹Àº ³ë·ÂÀ» ±â¿ï¿© ¿Ô½À´Ï´Ù.
ÃÖ±Ù ÀÌ·¯ÇÑ ³ë·ÂµéÀÌ ¾ó¸¶³ª ¼º°øÀûÀ̾ú´Â°¡¿¡ ´ëÇÑ ³í¹®(DeMiguel, Garlappi, and Uppal, "Optimal Versus Naive Diversification: How Inefficient is the 1/N Portfolio Strategy", Review of Financial Studies¿¡ °ÔÀç ¿¹Á¤)ÀÌ ¹ßÇ¥µÇ¾ú½À´Ï´Ù. ÀÌ ³í¹®¿¡¼´Â ÀüÅëÀûÀÎ ºÐ»ê ÅõÀÚ À̷кÎÅÍ ÃֽŠ¿¬±¸µé¿¡ À̸£±â±îÁö Àڻ꺰 ÅõÀÚ¾×À» °áÁ¤ÇÏ´Â ¹æ¹ýµé·Î Á¦¾ÈµÇ¾ú´ø 14°¡Áö ¹æ¾Èµé°ú ÅõÀÚ¾×À» Àڻ꺰·Î µ¿ÀÏÇÏ°Ô À¯ÁöÇÏ´Â ´Ü¼ø ºÐ»êÅõÀÚÀÇ ÅõÀÚ °á°ú¸¦ ºñ±³ÇÏ¿´½À´Ï´Ù. ´Ü¼ø ºÐ»êÅõÀÚ¸¦ ºñ±³´ë»óÀ¸·Î ¼³Á¤ÇÑ °ÍÀº ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¸ðµç ÀÚ»êÀÇ ¿¹»ó ¼öÀÍ·ü, º¯µ¿¼º ¹× »ó°ü°ü°è°¡ µ¿ÀÏÇÏ´Ù°í °¡Á¤ÇÒ °æ¿ì Àڻ꺰·Î ÅõÀÚ¾×ÀÌ °°¾ÆÁö±â ¶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.
ºñ±³°á°ú´Â ³î¶ø°Ôµµ Áö±Ý±îÁöÀÇ ±× ¾î¶² ¹æ¹ýµµ ´Ü¼ø ºÐ»êÅõÀÚÀÇ ÅõÀÚ°á°úº¸´Ù ´õ ³´´Ù°í ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù. ÀúÀڵ鿡 µû¸£¸é ±× ÀÌÀ¯´Â ±×µ¿¾È Á¦¾ÈµÇ¾ú´ø ¹æ¹ý¿¡ ÀÇÇØ ÃßÁ¤µÈ ¹Ì·¡ÀÇ ¼öÀÍ·ü, º¯µ¿¼º ¹× »ó°ü°ü°è¿Í ½ÇÁ¦·Î ½ÇÇöµÈ ¼öÀÍ·ü, º¯µ¿¼º ¹× »ó°ü°ü°è¿ÍÀÇ Â÷ÀÌ°¡ ³Ê¹«³ª Å©±â ¶§¹®ÀÔ´Ï´Ù. Áï, Áö±Ý±îÁö Á¦¾ÈµÈ ¹æ¹ýµé Áß ¹Ì·¡¸¦ Á¦´ë·Î ¿¹ÃøÇÏ´Â ¹æ¹ýÀº ¾ø´Ù´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù.
ÅõÀÚÀÚµéÀº ¹Ì·¡¸¦ ¿¹ÃøÇÏ°í ±× ¿¹Ãø°á°ú¸¦ Åä´ë·Î ÅõÀÚ¸¦ ÇÏ¿© ÃÊ°ú¼öÀÍÀ» ¾ò°íÀÚ ÇÏ¿© ¿ÔÀ¸¸ç ¾ÕÀ¸·Îµµ ±×·¯ÇÒ °ÍÀÔ´Ï´Ù. ´Ù¸¸ Áö±Ý±îÁö ºÐ»êÅõÀÚ À̷е鿡¼ Á¦¾ÈµÈ ±× ¾î¶² ¹æ¹ýµµ ´Ü¼ø ºÐ»êÅõÀÚº¸´Ù ´õ ³´´Ù°í ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù´Â ¿¬±¸°á°ú´Â ÅõÀÚ°¡µéÀÌ ÀڽŵéÀÇ ¹Ì·¡ ¿¹Ãø°á°ú¸¦ º¸´Ù Á¶½É½º·´°í °âÇãÇÏ°Ô ¹Þ¾Æµé¿©¾ß ÇÔÀ» ÀǹÌÇÕ´Ï´Ù. ¾î¼¸é Àΰ£ÀÌ ¹Ì·¡¸¦ ¿¹ÃøÇÏ´Â °ÍÀº ½ÅÀÇ ¿µ¿ª¿¡ µµÀüÇÏ´Â °ÍÀÏ Áöµµ ¸ð¸£´Ï±î¿ä.