[이슈+]포스코, 한보철강의 기억

대우조선해양 (32,750원 ▲1,150 +3.64%) 인수전의 유력 후보인 포스코가 컨소시엄 구성을 놓고 고심을 거듭하고 있다.

인수 시너지를 부각시킬 수 있다는 점에서 다양한 기업들의 참여가 도움이 되지만 의사결정 과정에서는 단점으로 작용할 수 있기 때문이다.


이동희 포스코 (375,000원 ▼500 -0.13%) 부사장은 지난 11일 2/4분기 기업설명회에서 "컨소시엄에 너무 많은 투자자가 참가하면 인수 후 회사의 효율적 운영에 장애가 될 수 있다"며 컨소시엄에는 많은 기업이 참여하기 힘들 것임을 시사하기도 했다.

포스코의 조심스러운 접근에는 '한보철강 인수전'의 경험에 대한 학습 효과도 적지 않은 것이란 게 업계의 관측이다.

지난 2004년 한보철강 인수전은 포스코 컨소시엄과 재벌가의 대결이었다는 점에서도 이번 대우조선 인수전과 유사한 측면이 있다.


포스코는 당시 동국제강 (8,000원 ▲50 +0.63%)과 컨소시엄을 구성했다. 모두 7개사(컨소시엄)가 출사표를 던졌지만 경쟁은 일찌감치 포스코 컨소시엄과 현대기아차그룹 계열인 INI스틸(현 현대제철 (24,400원 ▲100 +0.41%))-현대하이스코 (57,600원 ▼1,700 -2.9%) 컨소시엄과의 2파전으로 치러졌다.

포스코 컨소시엄은 인수전에서 INI스틸-현대하이스코와 비슷한 9000억원 이상을 제시했으나 고용 보장 등 다른 조건에서 밀려 고배를 마셨다.

정몽구 회장의 강력한 인수의지 아래 INI스틸-현대하이스코 컨소시엄은 3년 이상의 고용승계 보장과 INI스틸 수준의 임금 인상을 내세웠고 이것이 결정적인 승부처가 됐던 것으로 알려져 있다.

반대로 포스코는 동국제강이라는 파트너와의 의결 조율 등에 적잖은 어려움을 겪었다는 후문이다.

한 철강업계 관계자는 "포스코 자체만 놓고 보더라도 재벌기업들에 비해 의사결정이 보수적이고 느릴 수 밖 에 없는데 보수적 성향으로 평가받는 동국제강과 짝을 이뤄 마음고생이 상당했을 것"이라며 "인수제안서를 제출하는 과정에서도 상당한 진통이 있었던 것으로 안다"고 말했다.

포스코도 자금력 등 재무적인 면에서 우위에 서 있는 만큼 적절한 컨소시엄 구성을 통해 승세를 굳힌다는 전략이다.

그렇지만 포스코가 자신들의 의사결정 과정이나 경영권에 영향을 받을 정도의 '파격적인' 컨소시엄을 구성할 확률은 낮다는 게 일반적인 예상이다. 그러기엔 한보철강 인수전의 기억이 아직도 생생하기 때문이다.