[기준금리폴]① 전문가별 전망 및 근거

이 기사는 06월09일(09:51) 머니투데이가 만든 프로페셔널 정보 서비스 'thebell'에 출고된 기사입니다.

다음은 머니투데이가 만든 프로페셔널 정보 서비스 the bell이 실시한 6월 및 하반기 통화정책 전망에 관한 설문 조사 항목과 답변입니다.


[설문조사 항목]

(1) 한국은행의 6월중 통화정책 방향을 전망해 주십시요. 기준금리를 중심으로 인상, 동결, 인하중 선택하시고 인상 또는 인하를 선택하신 경우 변동폭을 함께 제시해 주십시요. 한국은행 통화정책을 전망하신 근거를 6월중 금융통화위원회의 핵심 논점을 중심으로 밝혀 주십시요.
(2)3분기와 4분기 한국은행의 통화정책 방향을 어떻게 전망하십니까

정용택 유진투자증권 이코노미스트


1. 6월 '동결'
2. 3분기 '동결' 인플레에 대한 우려가 잔존해 있을 가능성이 높다는 점이고 미국 등 다른 국가들의 중앙은행들도 이시기에는 대부분 금리인하 기조를 마무리 할 것으로 보인다.
4분기 '동결'(인상 가능성도 있음) 인플레 우려 잔존하겠지만 금리를 인하해야 할 만큼 경기가 나쁘지 않은 것으로 나타날 수 있고 높은 통화 증가율 등을 감안했을 때 동결 혹은 인상이 예상된다.

박상현 CJ증권 이코노미스트

1.6월 '동결' 아무래도 물가 부분이 가장 크다.
2. 3분기 동결. 금리인하는 물가 안정을 전제로 해야한다. 내수는 부진하나 수출이 견조해서 물가보다 경기 위험이 더 크다고 보기는 어렵다.
4분기 인하, 물가 안정이 대 전제이다.

오석태 씨티은행 이코노미스트

1.6월 동결. 6월 물가상승률이 5%를 넘어설 것으로 예상돼 금리인상이 필요한 시점이다. 정부의 경기활성화 추진이 금리인하의 근거였지만 유가가 하락하지 않으며 물가는 떨어지지 않는다. 다만 금리를 내리기도 어렵고 올리기도 어려운 시점이다.

2. 3분기 '동결'. 인플레이션이 우려돼 금리인상 가능성이 있지만 정부가 금리인상에 반대할 것으로 예상된다.
4분기 '동결'. 하반기 기준금리는 동결과 인하를 놓고 고민할 시점이다. 금리가 인상되면 경제 정책 근간이 성장에서 안정으로 바뀌는 걸 뜻하기 때문에 쉽지 않은 문제이며 유가가 내려가도 경기가 좋아지는 것으로 해석되기 때문에 금리인하는 어렵다.

공동락 하나대투증권 애널리스트

1. 6월 동결. 유가를 비롯한 원자재가격 상승, 환율 문제 등을 감안할 때 이번 달 통화당국의 관심이 아무래도 인플레 쪽으로 맞춰질 수 밖에 없다. 물가 부담이 소비를 비롯한 내수 경기 위축에 대한 위험으로 작용할 수도 있으나 현재화된 물가상승 압력에 대한 견제가 우선 순위이이다. 다만 최근 환율 정책의 변화 조짐에서도 알 수 있듯이 통화긴축을 통한 인플레 견제와는 뚜렷하게 구분될 수 있으며 물가 부담이 해소될 경우 통화완화 가능성이 좀 더 높은 금리 동결, 즉 인하에 가까운 동결이라는 구도는 다시 확인될 수 있을 것으로 예상한다.

2. 3분기 '50bp 인하 전망' 현재화된 물가 상승압력에 불구하고 시간이 경과할수록 물가 부담은 차츰 경감될 것으로 보이는 반면 경기는 위축 가능성이 크다는 점에서 인플레이션 이슈가 일단 부각되고 난 이후 경기 쪽으로 관심이 이전할 수 있다는 판단이다. 추경을 비롯해 성장 위축을 막으려는 정책 당국의 노력이 꾸준히 이어질 것으로 보이는 만큼 물가 안정이 전제될 경우 통화정책 역시 성장 위축을 막는 수단이 될 수 있어 금리인하에 나설 것으로 예상한다.

4분기 '4.50% 동결' 4분기는 정책당국의 다양한 경기부양책 효과가 발휘가 될 경우 잠재성장률 수준의 성장 경로에 복귀할 수 있을 것으로 보인다. 따라서 기존 정책의 효과를 예의주시하며 중립적 통화정책을 통해 향후 정책 방향을 탐색하는 흐름을 예상이다.

이성권 굿모닝신한증권 이코노미스트

1. 6월 동결. 물가 급등으로 금리인상 필요성이 높아지고 있으나 경기 우려가 남아 있다는 점에서 정책금리의 동결 기조를 유지할 것으로 예상된다.

2. 3분기 동결. 물가 불안 장기화: 유가가 급등세를 멈추고 환율이 현수준에서 좀더 하락한다고 하더라도 시차 고려시 3분기까지는 소비자물가가 4%선 아래로 내려오기 힘들 것으로 예상한다. 경기하강 불구, 우려는 제한적: 3분기까지는 국내경기가 내수 부진으로 하강국면을 진행할 것으로 예상되나 수출 강세 기조가 이어질 것으로 보여 경기에 대한 우려는 제한적일 것으로 판단한다.

4분기 동결. 물가가 통화당국의 억제목표 상단을 상회하는 가운데 경기는 완만한 반등세를 보여 금리정책의 변경을 추진할 가능성 낮아 보인다. 소비자물가가 4분기에 4%선 아래로 내려올 가능성이 있으나 통화당국의 억제 목표 상단(3.5%)을 웃돌 듯: 하반기 달러 강세 전환에 따른 국제유가 및 원자재 가격의 제한적 하락과 원/달러 환율의 하락이 나타날 경우 물가 안정에 어느 정도 긍정적으로 작용할 전망이나 연내 3.5% 아래로 내려오기는 힘들 것으로 예상한다. 국내경기, 올 4분기부터 내수의 회복과 기존 수출 강세가 맞물리면서 완만한 상승세 예상: 4분기 접어들면 규제완화와 국내외 불확실성 완화에 따른 설비투자와 건설투자의 회복 가능성 높은 것으로 예상. 설비투자 회복에 따른 고용 확대와 원재재 가격 진정에 따른 물가오름세 완화로 소비경기도 점차 개선세를 보일 전망이다.