외인 채권 순매수액, 누구 말이 맞아?

머니투데이

황은재 기자

이 기사는 02월13일(10:29) 머니투데이가 만든 프로페셔널 정보 서비스 'thebell'에 출고된 기사입니다.

금융감독원은 3조3900억원, 증권업협회는 4조8000억원. 올해 1월 금감원과 증협이 집계한 외국인의 원화채권 순매수 규모가 너무 커 채권시장이 혼란을 겪고 있다.

양 기관의 집계규모 차이는 무려 1조4000억원에 달한다. 확인결과 지난해 12월에도 같은 규모만큼 차이가 났다.

채권 투자자들의 혼란은 이만 저만이 아니다. 증협 집계치를 본 투자자들은 외국인의 순매수 기조에 변화가 없는 것으로 알았다가 금감원의 통계를 보고는 화들짝 놀라고 있다.

외국인 채권 순매수 줄인다? 계속된다?

13일 증권업협회에 따르면, 1월 외국인 채권 순매수는 4조8020억원으로 지난해 12월 4조9752억원에서 1700억원 가량 주는 데 그쳤다. 지난해 11월 8조5000억원가량 순매수했던 것에 비하면 매수 강도가 절반으로 줄었지만 매수세가 비교적 견조하다.

금융감독원 집계치를 보면 외국인 채권투자가 빠른 속도로 약화되고 있다. 11월 8조8000억원, 12월 6조4450억원, 1월 3조3950억원으로 매월 2~3조가량 순매수 규모가 줄고 있다. 외국인 채권 폭식이 다소 진정세를 보이고 있는 것으로 풀이할 수 있다.

그러나 지난해부터 올 1월까지 외국인 채권 순매수 기록은 두 기관 간에 큰 차이가 없다. 금감원은 36조9108억원, 증협은 36조5030억원으로 증협수치가 4078억원 작다.

집계 기준 때문에 벌어진 1.4조

금감원과 증협, 어느 쪽이 더 신빙성이 있는 것일까? 금감원과 증협이 외국인채권 순매수 데이터는 지난해 11월까지는 비슷했다. 12월 이후부터 확 벌어진 것이다. 공교롭게도 12월에는 금감원이 1조4000억원 더 많았고 1월에는 증협이 1조4000억원 많았다.

양 기관의 집계 기준 차이가 순매수 규모를 널뛰게 만들었다. 금감원은 거래 기준이 아니라 결제가 이루어진 이후에야 외국인이 채권을 산 것으로 집계한다. 채권 매매 결제는 거래일로부터 30일 이내에 하면 된다. 반면 증협은 거래일을 기준으로 채권 순매수를 집계하고 있다.

예를 들어 12월28일에 외국인이 국고채 1000억원어치를 산 후 결제를 1월2일에 했을 경우, 증협은 12월에 산 것으로 잡는다. 반면 금감원은 1월에 외국인이 채권 매수를 한 것으로 집계된다. 월말에 거래가 집중되고 결제가 다음달로 이월될 경우 두 기관의 결과 차는 더 벌어진다.

증권업협회 채권부 조진우 팀장은 "증협은 증권사를 통해 거래가 체결된 것을 기준으로 채권 거래를 집계를 하고 있다"며 "금감원과 차이가 날 수 밖에 없다"고 설명했다.

한국은행, 금감원 집계치 준용

금융감독원의 집계치가 더 신뢰할만하는 평가를 받고 있다. 금감원의 경우 외국인 투자 등록 시스템에 등록된 외국인을 보다 면밀하게 조사할 수 있고, 외국인과 외국은행 국내지점 등에 대한 구분도 명확하기 때문이다. 외국은행 국내지점이 채권을 살 경우 국내기관의 투자로 분류된다.

한국은행도 금감원 집계치를 준용하고 있다. 한은 관계자는 "외국인 투자등록과 증권매매에 대한 책임이 금감원에 있기 때문에 국제수지 결과 발표때 금감원 자료를 이용하고 있다"고 밝혔다.

또 증협의 외국인 채권 거래 데이터이 오류가 있다는 주장도 제기됐다. 이 관계자는 "증협 집계치에서 국내에 거주하고 있는 내국인 대우를 받는 외국인들의 채권 매매가 외국인 거래로 잡히는 경우도 있다"고 말했다. 금감원 관계자도 "증협 데이터에 외국은행 지점분까지 포한된 것도 있고, 증권사 임의적으로 외국인으로 분류하는 것도 있는 것 같다"고 말했다.

이에 대해 증협은 외국인 투자자가 증권업감독규정상의 외국인으로 ‘외국 국적 보유자로서 국내에 6월 이상 주소 또는 거소를 두고 있지 않은 개인 및 법인’이라고 설명해 금감원의 외국인 규정과 크게 다르지 않다고 해명했다.

한편 채권시장에서는 집계 기준을 일치시킬 수 없다면 통계 발표 때 집계 기준이라도 명확히 밝혀달라는 주문이다. 채권시장의 관계자는 "각 기관별로 외국인 채권 순매수가 달라 혼란스럽다"며 "외국인이 채권시장의 주축으로 떠오른 만큼 정확한 통계 발표가 필요하다"고 말했다.