"Áö³ 7ÁÖ°£ ½ÃÀå ¿òÁ÷ÀÓÀ» ¸é¹ÐÈ÷ ºÐ¼®ÇÑ °á°ú Çö ±ÝÀ¶À§±â´Â 1987³â ÁÖ°¡ ´ëÆø¶ô, 1998³â LTCM ÆÄ»êÀº ¹°·Ð 1837³â ºÎµ¿»ê ¹öºí ºØ±«, 1907³â ÀºÇàÀ§±â¿Íµµ À¯»çÇÏ´Ù"
ÀÌ·± º¸µµ¿Í °í¿ëÁöÇ¥ÀÇ ¾ÇÈ ¼Ò½Ä¿¡ ¸Â¹°·Á Áö³ ÁÖ¸» ¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â ºñ±³Àû Å« ÆøÀ¸·Î Ç϶ô ¸¶°¨ÇÏ¿´´Ù. 3ÁÖ ¿¬¼Ó ¹Ýµî¿¡ ¼º°øÇÏ¿´À¸³ª ¿ì¸® Áõ½Ãµµ ¹ø¹øÈ÷ 1900¼± µ¹ÆÄ¿¡ ½ÇÆÐÇÏ¿´°í ¿ù¿äÀÏÀ» ¾ÕµÐ ¿ì¸® Áõ½Ã ºÐÀ§±âµµ Á¶Á¤ Àü¸ÁÀÌ ¿ì¼¼ÇÏ´Ù.
¿À·§µ¿¾È ±â¼úÀû ºÐ¼®À» ÇØ¿Â ÇÊÀÚ´Â Áö±ÝÀÇ ¿ì¸® Áõ½Ã°¡ ¼¼°è Áõ½ÃÀÇ ¿ª»ç¿¡¼ ¿©·¯ Â÷·Ê ³ªÅ¸³µ´ø °íÁ¡ ÆÐÅÏ°ú À¯»çÇØ Áö³ ´ÞºÎÅÍ ÁÖÀÇ ±í°Ô ºÐ¼®ÇÏ´ø Áß Á¢ÇÑ ±×¸°½ºÆÝÀÇ ¹ß¾ðÀº ¿¹»ç·ÓÁö°¡ ¾Ê´Ù. ƯÈ÷ 1987³â 10¿ù 19ÀÏÀÇ ¡°ºí·¢¸Õµ¥ÀÌ¡±±îÁö Á÷Á¢ ¾ð±ÞÇÏ´Â °ÍÀ» º¼ ¶§ ¿ì¸®´Â ´ç½ÃÀÇ ÁÖ°¡ È帧°ú ÇöÀçÀÇ Áõ½Ã ȯ°æÀ» ºñ±³ ºÐ¼®ÇØ º¸´Â ÁöÇý°¡ ÇÊ¿äÇÒ ¶§´Ù. ±â¿ì¿¡ ºÒ°úÇÒÁöµµ ¸ð¸£Áö¸¸ Ȥ½Ã¶óµµ ±×¸°½ºÆÝÀÇ °æ°í°¡ Çö½ÇÈ µÈ´Ù¸é ¹Ì¸® ÁغñÇÏ°í ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚ¿Í ±×·¸Áö ¾ÊÀº ÅõÀÚÀÚÀÇ À§±â°ü¸® ¹æ¹ýÀº ´Þ¶óÁö±â ¸¶·ÃÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ´ÙÀ½ÀÇ ±×·¡ÇÁ´Â 1987³â 1³â°£ÀÇ ´Ù¿ìÁö¼ö ÀϺÀ ±×·¡ÇÁÀÌ´Ù.
±×·¯¸é ¿©±â¼ ÇÊÀÚ´Â 1987³â ´ç½ÃÀÇ ´Ù¿ìÁö¼ö ÁÖ°¡ È帧°ú ÇöÀçÀÇ ¼¼°èÁõ½Ã, ƯÈ÷ ¿ì¸® Áõ½Ã¿Í ºñ±³ ºÐ¼®À» ÅëÇØ ±×¸°½ºÆÝÀÇ °æ°í°¡ Çö½ÇÈ µÉ °¡´É¼ºÀ» Á¡°Ë ÇØ º¸µµ·Ï ÇÏ°Ú´Ù. ´ÙÀ½Àº 1987³â 7¿ùºÎÅÍ 10¿ù 2ÀϱîÁöÀÇ ´Ù¿ìÁö¼ö Àϸñ±ÕÇüÇ¥ ÀϺÀÀÌ´Ù.
Àϸñ±ÕÇüÇ¥¸¦ ¿¬±¸ÇÏ´Â »ç¶÷µéÀº ÈÄÇ༱ÀÌ À§Ä¡ÇÑ ±âº»¼öÄ¡ 26ÀÏÀ» Å« º¯°îÁ¡ÀÌ ³ªÅ¸³¯ °¡´É¼ºÀÌ Å« ½ÃÁ¡À̶ó »ý°¢ÇÑ´Ù. µû¶ó¼ ÇÏ·ç ÀÌƲ Á¤µµÀÇ ¿ÀÂ÷´Â ÀÖ´õ¶óµµ ±× ½ÃÁ¡À» ÀüÈÄÇØ ±âÁ¸ÀÇ Ãß¼¼°¡ ¹Ù²ð °¡´É¼º¿¡ ¹èÆÃÀ» °Å´Â °æ¿ìµµ ¸¹ÀÌ ÀÖ´Ù. ¾î·µç 28ÀÏ°°¡ µÇ´Â 10¿ù 2ÀÏ(±Ý)¿¡ °íÁ¡À» ±â·ÏÇÑ ´Ù¿ìÁö¼ö´Â ¿Èê °¡·® Ç϶ôÀ» Áö¼ÓÇÏ´Ù °á±¹ 10¿ù 19ÀÏ(¿ù) ÇÏ·ç¿¡¸¸ 22%°¡·® Æø¶ôÀ» ÇÏ¿´°í µÎ ´Þµµ ¾È µÇ´Â ±â°£¿¡ 1120p°¡ Ç϶ôÇÏ¿© ¼¼°è Áõ½Ã ¿ª»ç¿¡ Áß¿äÇÑ ±â·ÏÀ» ³²±â°Ô µÈ´Ù. À̵ëÇØ 1¿ùÀÇ ¡°ºê·¹µð º¸°í¼(Brady's report)¡±´Â ÀÌ ¶§ÀÇ Æø¶ô ¿øÀÎÀ¸·Î ¼±¹°/¿É¼Ç°ú ¿¬°èµÈ ÇÁ·Î±×·¥ ¸Å¸ÅÀ» µé¾ú´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ ±âº» ÀڷḦ °¡Áö°í ±×¸°½ºÆÝÀÌ °æ°íÇÏ°í ÀÖ´Â ÇöÀçÀÇ ¿ì¸® Áõ½Ã¸¦ ºÐ¼®ÇØ º¸ÀÚ. ´ÙÀ½Àº 6¿ùºÎÅÍ ÇöÀç±îÁöÀÇ KOSPI Àϸñ±ÕÇüÇ¥ ÀϺÀÀÌ´Ù.
7¿ù 26ÀÏ(¸ñ) °íÁ¡(2015p)À» ±â·ÏÇÑ ¿ì¸® Áõ½Ã´Â 17ÀÏ(±Ý) ¹ÝµîÀ» ½ÃÀÛÇÏ¿© Ç϶ôÀÇ 68.4%¸¦ µÇµ¹·È´Ù.±×·¯³ª 9¿ù 4ÀÏ(È) ÀÌÈÄ Àϸñ±ÕÇüÇ¥ÀÇ ±¸¸§´ë(¾ç¿î) »ó´ÜÀÎ ¡°¼±ÇེÆÒ1¡±ÀÌ À§Ä¡ÇÑ 1899p¼±À» 4Â÷·Ê³ª ÅÍÄ¡ÇÏ¿´À¸³ª ¹ø¹øÈ÷ ½ÇÆи¦ ÇÏ¿´°í ¿ÀÈ÷·Á Áö³ ±Ý¿äÀÏ ¹Ì Áõ½ÃÀÇ Ç϶ôÀ¸·Î ÁÖÃÊ ¿ì¸® Áõ½Ã´Â Á¶Á¤ÀÇ ¾Ð·ÂÀÌ ´õ °ÇÏ´Ù. ÃÖ±Ù ÀúÁ¡ 1626p ÀÌÈÄÀÇ »ó½Â¼¼°¡ »õ·Î¿î »ó½ÂÆĵ¿ÀÇ ½ÃÀÛÀÎÁö ¾Æ´Ï¸é Ç϶ô ÁßÀÇ ´Ü¼ø ¹ÝµîÀÎÁö´Â À̹ø ÁÖÀÇ Áõ½Ã È帧ÀÌ °ü°ÇÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
¿ù½ºÆ®¸®Æ®Àú³Î(WSJ)ÀÌ º¸µµÇÑ ±×¸°½ºÆÝÀÇ ¹ß¾ð Áß¿¡´Â ¡°Áö³ 7ÁÖ°£ ½ÃÀå ¿òÁ÷ÀÓÀ» ¸é¹ÐÈ÷ ºÐ¼®ÇÑ °á°ú¡¦.¡±¶ó´Â ³»¿ëÀÌ ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ¡°¼ºê ÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö·Ð¡± »çÅ´ Áö³ 3¿ù¿¡µµ ¹ß»ýÇßÀ¸³ª ±×¸°½ºÆÝÀÇ ½Ã°¢¿¡´Â ÃÖ±Ù 7ÁÖ°£ÀÇ ½Å¿ëÀ§±â »çÅ°¡ ¸Å¿ì ¿ì·ÁµÈ´Ù°í ÆÇ´ÜÇÑ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ±×·¯¸é Áö³ 7ÁÖ°£ÀÇ ¼¼°è Áõ½Ã »óȲÀº ¾î¶²°¡? ´ÙÀ½ÀÇ ±×·¡ÇÁ´Â ÃÖ±Ù 3°³¿ù°£ÀÇ ´Ù¿ìÁ¸½º »ê¾÷Áö¼ö¿Í ¿î¼ÛÁö¼ö ÁÖºÀÀÌ´Ù.
7ÁÖ Àü¿¡ ¹ß»ýÇÑ ÁÖºÀÀÇ Àå´ë À½ºÀÀ» ±Øº¹ÇÏÁö ¸øÇÏ°í ÀÖ´Â ´º¿å Áõ±Ç ½ÃÀåÀ» º¸°í ÀÖ´Â ±×¸°½ºÆÝ¿¡°Ô´Â ºÎÀÓ Ã¹ÇØÀÎ 1987³âÀÇ ¾Ç¸ùÀÌ ¶°¿Ã¶ó ±×·¯ÇÑ °æ°í¸¦ º¸³»°í ÀÖÀ½À» ¹Ì·ç¾î ÁüÀÛÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¸´Ù¸é 1987³âÀÇ ´Ù¿ìÁö¼ö ÁÖºÀ°ú ÇöÀç ¿ì¸® KOSPIÀÇ ÁÖºÀÀº ¾î¶°ÇÑ°¡?
1987³â ´ç½Ã 4ÁÖ°£ÀÇ Ç϶ôÀ¸·Î ÁÖºÀ »ï¼±Àüȯµµ´Â 2°³ÀÇ À½ÀüȯÀÌ µÇ¾úÀ¸³ª 2ÁÖ°£ÀÇ ¹Ýµî¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¾çÀüȯ¿¡ ½ÇÆÐÇÑ Áõ½Ã´Â ÀçÂ÷ Ç϶ô¼¼·Î µ¹¾Æ¼ ¡°ºí·¢¸Õµ¥ÀÌ¡±ÀÇ ¾²¶ó¸° °íÅëÀ» °Þ¾ú´Ù. ¿ì¸®ÀÇ KOSPIµµ 4ÁÖ°£ÀÇ Ç϶ôÀ¸·Î ÁÖºÀ »ï¼±Àüȯµµ°¡ À½ÀüȯÀÌ µÇ¾úÀ¸¸ç 3ÁÖ°£ÀÇ ¹Ýµî¿¡µµ ºÒ±¸ ¾ÆÁ÷ ¾çÀüȯÀÌ µÇÁö ¸øÇÑ »óÅÂÀÌ´Ù. ÇâÈÄ ÁÖ°£ ¾çÀüȯÀÌ µÇ·Á¸é ÁÖ Á¾°¡»ó 1983p¸¦ µ¹ÆÄÇØ¾ß Çϴµ¥ ½±Áö ¾ÊÀº »óȲÀÌ´Ù. À̹ø¿¡´Â 1987³â 10¿ù 2ÀÏ ´ç½ÃÀÇ ´Ù¿ìÁö¼ö ¿ùºÀ°ú 9¿ù 7ÀÏ ÇöÀç ¿ì¸®ÀÇ KOSPI ¿ùºÀÀ» ºñ±³ÇØ º¸ÀÚ.
ÇÑÆí À̹ø ±×¸°½ºÆÝÀÇ °æ°í°¡ ³ª¿Â ¹è°æ¿¡´Â ¹Ì±¹»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ¼¼°è Áõ½ÃÀÇ »ó½ÂÆĵ¿ ¸¶°¨°úµµ °ü°è°¡ ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ´ÙÀ½Àº MSCI ¼¼°èÁö¼öÀÌ´Ù.
¹°·Ð ´ÙÀ½ÀÇ ±×·¡ÇÁ¿¡¼ º¸µíÀÌ 1987³â ´ç½ÃÀÇ ´Ù¿ìÁö¼öµµ »ó½Â 5ÆÄ°¡ ¸¶°¨µÈ ÀÌÈÄ ±Þ¶ôÀ» º¸¿´´Ù.
±×¸°½ºÆÝÀÇ °æ°í Áß¿¡´Â ¹Ì±¹ÀÇ ½Å¿ëÀ§±â¿Í ÇÔ²² ¼¼°è Áõ½ÃÀÇ À¯µ¿¼º ¹®Á¦µµ ÁöÀûÇÏ°í ÀÖ´Ù. ´ÙÀ½ÀÇ ´Þ·¯À妽º(³ì»ö) ±×·¡ÇÁ¿¡¼ º¸µíÀÌ 1987³â Áõ½Ã ±Þ¶ôÀº ±Þ°ÝÇÑ ´Þ·¯ ¾à¼¼±â¿¡ ³ªÅ¸³µÀ¸¸ç ÇöÀçÀÇ ´Þ·¯ ¾à¼¼µµ ¸Å¿ì ½É°¢ÇÑ »óȲÀÌ´Ù.
±×¸®°í °¿¬ ³»¿ëÀÇ ¸»¹Ì¿¡ ±×¸°½ºÆÝÀº ¡°Àηù´Â ¾ÆÁ÷ ´Ü ÇÑ ¹øµµ °ÅÇ°¿¡ ¸Â¼³ ¹æ¹ýÀ» ã¾Æ³»Áö ¸øÇß´Ù"´Â ºñ°üÀû Àü¸Áµµ ³»³õ¾Ò´Ù. ±â¿ì¿¡ ºÒ°úÇÒÁöµµ ¸ð¸£³ª ´ÄÀº ±×¸°½ºÆÝÀÇ °æ°í¸¦ ¹«½ÃÇÏ°í ³Ñ±â±â¿¡´Â 20³â ÀüÀÇ µ¥ÀÚºä Çö»óÀÌ ³Ê¹«³ªµµ »ý»ýÇÏ´Ù.
"Those who cannot remember the past are condemned to repeat it."
( George Santayana, The Life of Reason, 1905.)
°ú°Å¸¦ ±â¾ïÇÏÁö ¸øÇÏ´Â ÀÚ´Â °°Àº ½Ç¼ö¸¦ ¹Ýº¹ÇÏ´Â ÀúÁÖ¸¦ ¹Þ°Ô µÈ´Ù´Â ¸»Àº Áõ±Ç½ÃÀå¿¡¼µµ ²À ÇÊ¿äÇÑ °Ý¾ðÀÌ´Ù.