ÇÏÁö¸¸ ´Ù½Ã »ý°¢ÇØ º¸¸é, ÀÌ·¯ÇÑ ´ë¿Ü ¾ÇÀç¿äÀεéÀÌ ±¹³» Áõ½Ã Á¶Á¤ÀÇ ±Ùº» ¿äÀÎÀ̾úÀ»±î ÇÏ´Â Àǹ®ÀÌ µç´Ù.
ÃÖ±Ù ºÒ°ÅÁø ´ë¿Ü¾ÇÀçµéÀÌ ÇöÀç ÁÖ°¡ Ç϶ôÀÇ ±Ùº» ¿øÀÎÀ̶ó¸é Áß±¹ Áõ½Ãµµ µ¿¹Ý Á¶Á¤À» º¸¿´¾î¾ß ÇÏÁö ¾ÊÀ»±î? ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ºÎ½Ç¹®Á¦°¡ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼ ¾ÈÀü Àڻ꼱ȣ(Flight to Quality)Çö»óÀ» Ã˹߽ÃÄ×Áö¸¸, »óÇÏÀÌ Á¾ÇÕÁö¼ö´Â 4, 5¿ùÀÇ Á¶Á¤À» µó°í 5300¼±À» ³Ñ¾î¼ »ç»ó ÃÖ°íÄ¡¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. »ó¹Ý±â Áß Çѱ¹ Áõ½Ã¿Í Áß±¹ Áõ½ÃÀÇ ¿¬µ¿¼ºÀÌ È®´ëµÇ¾ú´ø Á¡À» »ó±âÇØ º¸¸é ÀÌä·Î¿î ´ë¸ñÀÌ´Ù.
¹°·Ð ±Û·Î¹ú À̸Ó¡ ÁֽĽÃÀå¿¡¼ Çѱ¹ ½ÃÀåÀÇ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚºñÁßÀÌ ³ôÀº µ¥´Ù À¯µ¿¼ºÀÌ Ç³ºÎÇؼ ¿Ü±¹ÀÎÀÇ Æ÷Áö¼Ç Ãà¼Ò°¡ ¿ëÀÌÇÏ´Ù. µû¶ó¼ ½ÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºµµ Å©°Ô ³ªÅ¸³¯ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø´Â Ãø¸éµµ ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ·¯ÇÑ ±¹³»Áõ½ÃÀÇ ±¸Á¶Àû Ư¡ÀÌ ´ë¿Ü ¾ÇÀç¿¡ ´ëÇÑ Å« Æø Á¶Á¤ÀÇ ±Ùº»ÀûÀÎ ÀÌÀ¯°¡ µÇ±â¿¡´Â ³í°Å°¡ ¾àÇÏ´Ù.
°á±¹ ÃÖ±Ù ±¹³»Áõ½Ã Á¶Á¤ÀÇ ±Ùº» ¹è°æÀº ±× µ¿¾È ÁÖ°¡°¡ ³Ê¹« ¸¹ÀÌ ¿Ã¶ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö´Â ¿ÃÇØ µé¾î¼µµ ¾à 40%¸¦ »ó½ÂÇØ Áö³ 7¿ù 25ÀÏ »ç»ó ÃÖ°íÄ¡ÀÎ 2000¼±À» »óȸÇß´Ù. ¹°·Ð 2007³â MSCI Çѱ¹Áö¼öÀÇ EPS ¿¬°£ ¼ºÀå·ü Àü¸ÁÀº 8¿ù¿¡ 12.1%·Î 4°³¿ù ¿¬¼Ó °³¼±µÇ°í ÀÖ±â´Â ÇÏ´Ù.
±×·¯³ª ¾ÆÁ÷±îÁö´Â ±â¾÷½ÇÀû°³¼±ÀÌ ±¹³»ÁÖ°¡ÀÇ Ãß°¡»ó½ÂÀ» µÞ¹ÞħÇϱ⿡´Â ¿ªºÎÁ·ÀÌ´Ù. ±¹³» ÁÖ°¡ÀÇ 1³â ¿¹»ó ÁÖ°¡¼öÀ͹èÀ²(PER)Àº ÇöÀç ¾à 12¹è ¼öÁØÀ¸·Î 2001³â ÀÌÈÄ ÃÖ°íÄ¡ÀÌ´Ù.
Áö³ 98³â IMF ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÈÄ Æò±Õ PER°¡ ¾à 9¹è¿´´ø Á¡À» °¨¾ÈÇÒ °æ¿ì ±¹³» Áõ½ÃÀÇ ÀúÆò°¡ ±¹¸éÀº ÇØ¼ÒµÈ °ÍÀ¸·Î º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ MSCI ±âÁØ °¢±¹ÀÇ 12°³¿ù ¿¹»ó PER ¼öÁØÀº ¹Ì±¹ 14.07¹è, ÀϺ» 16.43¹è, ¿µ±¹ 11.66¹è ÀÓÀ» °¨¾È ÇÒ ¶§ ±¹³» ÁÖ°¡°¡ ´õ ÀÌ»ó ½Î º¸ÀÌÁö ¾Ê´Â´Ù.
ÄÚ½ºÇÇÁö¼öÀÇ 2000¼± ŻȯÀº ±× µ¿¾È ºü¸¥ ÁÖ°¡»ó½ÂÀ¸·Î ÁÖ°¡¿Í ±â¾÷½ÇÀû »çÀÌ¿¡ ¹ß»ýÇÑ °¸ÀÌ ¾ó¸¶³ª Ãà¼ÒµÇ´À³Ä¿¡ ´Þ·È´Ù.
°í¹«ÀûÀÎ °ÍÀº ¹Ì±¹ÀÇ °æ±â ºÒ¾È¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í, IMF´Â ¿ÃÇØ ¼¼°è°æÁ¦¼ºÀå·üÀ» 4.7%·Î Àü¸ÁÇÏ°í ÀÖ°í, ±¹³»°æÁ¦µµ ¿¹»óº¸´Ù ³ôÀº ¼ºÀå·üÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ÀÌó·³ ´ë³»¿Ü ÆÝ´õ¸àÅÐ °³¼±ÀÌ Áö¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î º¸¿© ÁÖ°¡¿Í ±â¾÷½ÇÀû »çÀÌÀÇ °¸ÀÌ ºü¸£°Ô Ãà¼ÒµÇ°í, ¸ÓÁö ¾Ê¾Æ ÁֽĽÃÀåÀº ÀÌÀüÀÇ »ó½Â¼¼¿¡ º¹±ÍÇÒ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù.